洪榕：为什么科创是国运之争？丨洪校长的投资课

科创未来，一定要从两个方面来讲：只讲国家层面，这个是理想；如果只讲投资者层面，你若不理解国家层面的战略，你就不能很好理解科创的机会。

我们用洪攻略找出当中的逻辑，把思路讲清楚，你会发现“科创未来”的整个逻辑链——即证据链是非常完整的，所以我们用几集时间来好好讲讲科创的未来。

科创板——国家战略的顶层设计

一、科创板的战略地位：

我们从两个大的方面来讲这个事情：一是国家方面、二是投资者方面：

1.【国家方面】

科创是国家层面的战略，我在私享会用了一个词“国运之争”，为何上升到国运的高度？我们发现科技救国的紧迫性，而我们必须选择发展科技；

【上交所】设立科创板，至少有三个目的：

▲一是打造中国版NASDAQ市场，鼓励创新企业发展，支持经济转型、产业升级；

▲二是弥补深交所创业板之不足，创业板主要适用于中小型创新企业IPO，而上交所科创板将主要适应大型创新企业IPO需要；

▲三是作为上海国际金融中心建设的重要组成部分，上交所科创板将以其包容性和开放性发挥重要作用。

【管理层】设立科创板，国家使命的战略意义：

▲资本市场走向全球：是完善多层次股权市场建设的一个重大举措，作为未来中国版的NASDAQ，它将引领创新型国家建设及企业创新的新潮流；

▲A股去行政干预的变革：注册制与科创板的同步推出，是A股一级市场“去行政化”的重大变革；

▲提升中国金融全球话语权：将中国股市导入一个真正的市场化、法治化、国际化进程的大通道。“科创板+注册制”将极大地提升中国股市的国际地位和世界影响力。

2.【投资者方面】

站在投资者的角度去讲，从投资机会去思考这个问题。科创不是普通题材，而是国家层面的顶层设计，这是一个长期的题材，决定了资本市场未来的发展，也决定了未来资本市场的机会和风险的主要矛盾。虽然经济是2019年的主要矛盾，但科技创新则是未来几年投资的主要矛盾。

二、我们顺着洪攻略的逻辑：

先从国家层面开始讲，再到制度层面的演绎，然后解析对资本市场的影响，再到挖掘科创的投资机会，最后告诉投资者如何参与投资机会。

三、五个层面剖析科创未来：

①　第一个层面：为何科技未来是国运之争？

②　第二个层面：科创发展的路径是什么？这对我们理解为什么选择资本市场有很大帮助。

③　第三个层面：华山一条路。必须借道资本市场，资本市场如何担起这个责任？如果担起这个责任，资本市场怎么发展？未担起，资本市场又怎么发展？

④　第四个层面：发展科创板，对资本市场的反作用有什么影响。

⑤　第五个层面：科创借道资本市场，无论从大盘的角度、板块的角度，投资者以及对洪粉家人意味着什么？

为什么科创是国运之争？

一、内忧外患，科技救国达成共识：

改革开放四十周年，成就了商品经济时代，中国制造席卷全球，也引发了中美贸易摩擦。中美之间当前的关系不止关乎贸易，里面包含了太多对未来技术的争夺。

让我们彻底意识到，我们一直在产业链的中低端是不行的。在产业链高端被人家把持着，核心技术被人卡主了脖子，中国经济必须要转型升级，必须要发展科技，科技强国是中华民族伟大复兴的必经之路，科技救国是达成市场共识的。

二、经济转型，唯有华山一条道：

我们国家经过四十年努力，国家地位提高、市场占有率很大，这个时候显然我们需要更大的市场，走向全球。如果还是用原先传统意义的低价策略、无知识产权的产品是走不远的，我们迫切需要有技术含量的产品。因为，唯有科技创新救国，我们无其它路可走。

2008年经济碰到大问题，国家投了四万亿救起了经济，但遗憾的是救了传统经济。这一次，同样碰到这些经济困难，但大家达成了一种共识，我们稳经济的方向不会重蹈覆辙，所以我们稳经济力量会集中于科创。

三、经济发展，以“新”经济为推动力：

四十年的发展让我们的传统领域发展过剩，靠传统行业是走不远的。而转型发展的问题，我们无路可走，唯有发展科技：用科技的发展带领各行各业转型升级。

美国在发展的过程中，同样碰到这样的问题：2013年，底特律汽车城在经济发展中步履艰难，最终宣告破产，成为美国历史上规模最大的破产市政府。而底特律的破产，表明美国的成功转型：即抓住互联网出现的机会，借助技术的力量，再度领跑世界。

而从中美历轮经济上行期来看，都以“新”为主。新经济，基本都是中美历轮经济上行期的推动力。历史来看：

▲美国经济的快速增长，更多来源于新经济（消费崛起、互联网浪潮）、新政策（减税）、新体系（石油美元体系，广场协议）等刺激。

▲中国经济的高速增长，往往伴随着新政策（如改革开放）、新机制（家庭联产承包责任制）、新行业（房改）、新视野（加入WTO）的调整等。

2018 年 12 月，中央经济工作会议明确提出，要加快 5G 商用步伐，加强人工智能、工业互联网、物联网等新型基础设施建设。新经济的孕育，有助于中国经济结构的转型升级，并逐步成为新的经济增长引擎。

核心观点:众志成城，科创救国

我们的逻辑链清晰地阐述了“科创乃是国运之争”，这并不是我们现在才有的想法，科创救国其实大家早有共识：

▲2017年底我提出开科技股之未来，2018年上半年管理层着急想发展科技，资本市场表现的非常明显，强推独角兽、中概股回归、甚至涉及CDR，目的是支持科创企业，可见非常迫切；

▲2018年11月份，股市奇差无比，要强推科创板及注册制，注册制曾让股市出现过股灾，可见市场完全达成了共识。

设立科创板是时代发展的必然，通过资本市场支持科创企业发展是历史的必然选择，这点已无商量余地，可以商量的只剩下如何做好这件事。这就是我们说为什么“科创是国运之争”，科创板的推出将为中小微企业融资、对国民经济结构调整、国民经济持续发展贡献新动力。这一点跟我们后面的逻辑是通的。因此，以我们这么大的绝心，我们一定能做成。