医药：关注行业内部核心资产和估值洼地丨微研报

从一季报表现看，医药行业体现了防御韧性：行业整体2020年一季度的营业收入同比下降4.95%，归母净利润同比下降8.96%，扣非净利润同比下降3.14%，好于大部分一级行业的情况。在全球经济、政治环境不确定的影响下，强刚需的医药板块后续依旧是主线之一，人口老龄化等长期驱动因素仍在；行业内部创新药企为代表的核心资产仍然可以作为未来底仓配置的选择。