有色高位盘整 风险逐步累积｜大宗商品

近期有色金属走势高位盘整明显，从相关性上看近期国内有色金属价格仍然保持较高一致，主要是受到整体宏观的推动。但是随着价格逐步进入平台期以及各个品种基本面的分化，未来走势可能会出现相对分化。从目前的基本面情况看，分析认为有色金属主要品种短期的上方空间取决于需求的恢复情况，尤其是会不会存在超出市场预期的情况。由于需求端经历了前期暴跌后的供应收缩，而且在目前的市场环境下主要的产能扩张预期基本都要推迟，因此供应方面的变数有限。包括像此前市场预计今年产能可能存在较大增量的铝锌以及温和扩张的铜，整体产量都出现了收缩。相对来说，短期需求的恢复是较为明显的，主要金属产品的库存近期整体仍在下降趋势当中，如果五月下旬至六月上旬下游消费仍能维持强劲，不排除金属价格进一步上行的可能。