中国移动“牵手”中国广电建设5G，产业链环节迎投资机会丨牛熊眼

5月20日，中国移动在港交所公告称，母公司中国移动集团已经与中国广播电视网络有限公司签署5G共建共享合作框架协议。根据5G合作框架协议，双方联合确定网络建设计划，按1：1比例共同投资建设700MHz5G无线网络，共同所有并有权使用700MHz5G无线网络资产。

中国移动向中国广电有偿提供700MHz频段5G基站至中国广电在地市或者省中心对接点的传输承载网络，并有偿开放共享2.6GHz频段5G网络。

同时，中国移动将承担700MHz无线网络运行维护工作，中国广电向其支付网络运行维护费用。在700MHz频段5G网络具备商用条件前，中国广电有偿共享中国移动2G/4G/5G网络为其客户提供服务。

同时，5月17日，在2020年世界电信和信息社会日大会上，中国广电副总经理在大会上宣布，广电5G确定采用独立组网（SA）模式、极简架构方案，低频+中频多频叠加、FDD+TDD协同组网的技术路径。充分利用社会已有的网络资源，与合作伙伴一道加快推进广电5G网络建设，力争2021年底基本实现广电5G的全国覆盖，提供5G普遍服务。中国广电积极参与和推动700MHz5G国际标准化工作，700MHz5G大带宽国际标准已写入3GPP标准，大幅提升用户业务感知、降低网络建设成本。

长城证券认为，此前广电700MHz黄金频段划归移动通信系统，为广电扫除5G发展最大障碍，并使能广电具备高频4.9G(实验)+中频3.3-3.4G室内覆盖+低频700MHz的绝佳组合，广电有望加速突围成长为第四大运营商。该机构认为，配合战略合作方的支持，广电建设进度有望加快，将利好通信产业链，为无线通信、光通信、以及建设集成等领域带来市场增量空间。

银河证券认为，广电行业未来的收入规模可以达到1297-2413亿元，CAGR可达到10.73%-25.36%，随着5G业务的推进，广电行业的业绩和估值都将获得重估，行业价值有望大幅提升。建议关注5G业务发展领先，具有先发优势的歌华有线、华数传媒、东方明珠、贵广网络等。

东吴证券此前表示，2020年将是中国广电5G建设的关键之年。5G与有线融合核心网，通过端到端网路切片，网络与服务资源统一调度，可以有效支撑“智慧广电”和垂直行业服务，因此机构认为实现更多的应用创新，与5G更深层次的融合是关键。

从产业链角度来看，中国广电加快5G布局以及完善有线电视网络部署，有望带动有线广播电视以及5G基站产业链环节的投资机会:

上游环节：主设备商：中兴通讯、瑞斯康达；光模块：中际旭创、天孚通信，新易盛；PCB：崇达技术、深南电路、沪电股份；服务器、路由器/交换机：兴森科技、星网锐捷、紫光股份；IDC：光环新网、宝信软件、数据港；云计算：优刻得、网宿科技；广电设备商：初灵信息、烽火通信、万隆光电、亿通科技、数码科技、天威视讯；

下游应用环节：网络可视化：中新赛克、恒为科技；高清视频：淳中科技、当虹科技；物联网：中科创达、移为通信、移远通信；工业互联网：工业富联、日海通讯、天源迪科。