中金公司：建议关注白酒、啤酒，中长期白马龙头行情仍将延续

中金公司发布研报称，2020下半年至2021年，依然看好食品饮料作为“纯内需”板块的基本面走势，我们认为疫情影响相对短期，2Q起多数行业需求端有望逐步恢复，全年或呈现前低后高的基本面走向。综合考虑估值因素，下半年我们自上而下提示部分前期涨幅较大板块的估值偏高风险，并自下而上筛选未来三年成长逻辑清晰、估值仍位于合理区间的个股，同时建议关注白酒、乳制品、啤酒等前期受疫情影响相对较大，下半年基本面有望改善的板块，中长期我们认为白马龙头行情仍将延续。

年初疫情切断了白酒消费场景，随着疫情持续控制以及市场解封，行业需求从3月份开始迎来弱复苏，高端向次高端传导，加上市场对内需板块偏好，白酒板块预期和估值持续修复。从白酒一季报和基本面走势看，疫情一方面加速了行业分化，强者更强。长期看，目前价格升级已成为行业成长最大的驱动因素，量缩价涨，我们建议未来重点把握高端和次高端价位的投资机会，其中高端在于成长稳健性，龙头公司量价均有提升空间；次高端的机会在于取代百元价位成为新主流价格带，目前行业收入占比仅10%左右，潜在成长空间大。