中国广电股份公司将借壳歌华有线上市？时机未到

歌华有线（600037.SH）6月3日晚公告透露，在原大股东北广传媒以所持歌华有线19.09%股权参与组建中国广电网络股份有限公司（下称中国广电股份公司）后，中国广电股份公司变为歌华有线新的大股东并持股19.09%，但一年内没有改变上市公司主营业务或置换资产的重组计划。

分析师认为，中国广电股份公司借壳歌华有线上市暂时没必要。

筹备中的中国广电股份公司，将是全国有线电视网络整合后的广电“全国一张网”的运营主体。上周，包括歌华有线在内的11家地方广电上市公司均公告将参与组建中国广电股份公司。其中，歌华有线的参与方式最特别，是由大股东以所持上市公司股权参与，其余10家上市公司以现金出资参与。

因此，中国广电股份公司将借壳歌华有线上市的传闻风起。据6月3日晚歌华有线发布的详式权益变动报告书，歌华有线在广电重组中扮演重要戏份。中国广播电视网络有限公司（下称中国广电）、北广传媒分别在中国广电股份公司中持股51%和49%，中国广电股份公司再持股歌华有线19.09%。

也就是说，歌华有线的实际控制人，由原来的北京市国资委变为国务院。不过，中国广电在详式权益变动报告书中表示，未来12个月内没有改变歌华有线上市公司主营业务或者对上市公司主营业务作出重大调整的计划，未来12个月内也没有上市公司拟购买或置换资产的重组计划。

这些表述，无疑给中国广电股份公司将借壳歌华有线上市的猜测泼了冷水。一位资深分析师向第一财经记者分析说，未来中国广电股份借壳歌华有线上市有这样的可能性，但是目前必要性不大。因为歌华有线有稳定的业务，经营业绩也不是一踏糊涂。今后，随着更多地方广电上市公司入股中国广电股份公司，中国广电股份公司又有经营发展需要时，才可能会有借壳上市的必要。

歌华有线原大股东北广传媒，在中国广电股份公司筹建过程中参与程度高，不单在地方广电上市公司中率先入股，而且目前在中国广电股份公司中的股权占49%，而北广传媒仍在歌华有线直接持股18.34%、为第二大股东。从这样的安排看，手握5G牌照的中国广电与有丰富实战经验的北广传媒，将先把广电“全国一张网”的雏形组建起来，整合全国各地广电网络资源才是当下重中之重。

等到广电“全国一张网”真正铺好、广电5G业务有了实质性进展，那时再谈借壳上市也不迟。上述资深分析师还提醒说，广电类上市公司近期股价持续飚升，由于在业务层面暂时还没有看到质的飞跃，从组建广电“全国一张网”到发展5G增值业务还需要一个时间过程，所以不宜过度炒作。