多家上市车企披露产销快报，汽车板块盈利能力有望探底回升丨牛熊眼

近日，多家上市车企陆续发布的5月产销快报，在政策刺激及疫情后消费恢复等多重因素影响下，5月车市明显回暖。5月乘用车整体市场呈现出了V型回升的态势。乘联会数据显示，5月乘用车市场零售达到160.9万辆，同比增长1.8%，这也是自2018年6月以来同比首次恢复正增长的月度。

据悉，在已披露5月产销快报的上市整车企业中，过半实现了销量同比增长：

比亚迪：5月销量3.2万辆，同比下降6.19%。

上汽集团：5月销量47.3万辆，同比下降1.63%。

长安汽车：5月销量17.4万辆，同比增长54.3%。

长城汽车：5月销量8.2万辆，同比增长30.9%。

吉利汽车：5月销量10.9万辆，同比增长20%。

江淮汽车：5月销量4.19万辆，同比增长7.03%。

民生证券表示，疫情后回升幅度较强，历年5月环比4月基本持平，而今年5月环比4月增长12.6%，一方面是疫情后刚需逐步恢复，家庭购车和换车需求释放；另一方面，近年来各地汽车消费刺激政策的效果逐步显现。今年以来，国家层面以及地方政府持续推出支持新能源汽车消费的政策，包括免征购置税政策延长2年、补贴退坡温和、充电桩补贴、停车优惠等等，支持新能源汽车渗透率逐步提高。经过2019年的调整，在政策支持叠加疫情压制今年上半年需求的背景下，判断下半年需求增速有望迎来回升。

民生证券认为，二季度乘用车增速有望触底，预计三季度回升延续，行业基本面逐步恢复上升通道。建议关注上汽集团、长安汽车、玲珑轮胎；另外，建议关注特斯拉产业链受益标的宁德时代、拓普集团、璞泰来。

中国银河证券表示，由于去年5-6月部分地区进入国六实施前的国五车型促销阶段，导致当期销量基数偏高，但同时今年6月是中西部地区轻型车国五车型的最后生产、进口的时间节点，也是部分城市执行国六a排放标准的节点，预计将利于6月产销表现。市占率将持续提升有望对估值形成有力支撑。我们建议关注有强周期车型以及长期技术车型储备，未来几年业绩相对确定且目前估值水平较低的上汽集团、广汽集团，长城汽车。

天风证券指出，随疫情缓解、刺激汽车消费政策逐步落地，车市正持续复苏，20Q2起汽车板块整体盈利能力有望探底回升。整车板块重视龙头车企的业绩弹性，建议关注长城汽车、广汽集团、长安汽车、上汽集团。