医药板块估值高？ 业绩增长来“消化”丨高端访谈

云溪基金阳勇认为看估值主要是看两方面。一方面就是它跟医药板块、跟其它板块的估值是否合理；另一方面就是估值跟它的内生增长，也就是看PEG。目前来说，整个市流动性很宽裕，市场风险偏好也比较高，所以成长性的股票还可以更多地溢价。另外，医药消费是内需性的消费，确定性非常强，而且中国的人口基数也比较大，存在人口老龄化、消费要升级的现象，因此大家对它的想象空间也就比较大。打个比方，以疫苗为例，有的公司可能100多倍，但是这些公司未来几年的收入增长可能也有几倍。所以一直以来，可能最近几年很多人说不看好医药，估值太贵了，但是从来没有跌过，为什么？因为它跌下去又涨，通过不断的业绩的增长来消化估值。