香港科技股专家解读京东：巨头厮杀陷入被动 前景有待突围丨大咖录

京东6月18日在香港上市，成为继网易之后，今年第二家在香港第二上市的中概股。发售结果显示，京东公开发售部分获得177.9倍超额认购，一手中签率10%。而早前网易公开发售获得超额认购359.53倍，一手中签率8%。对此香港专注科技股投资的对冲基金、易方资本创办人及投资总监王华表示，市场反应合理，京东物流业务表现突出，但物流在电商生态链里不是价值增长的主要来源，投资者对京东的想象空间受限。

王华表示，电商业务方面，京东可谓前有狼后有虎，面临淘宝、天猫、拼多多的激烈竞争。电商业务的关键是流量增长，这方面市场对拼多多有极高期待，因此拼多多虽然亏损但市值去年就超越京东。此外，电商去中心化的趋势也令京东面临挑战，京东自营业务收入占比超过80%，抖音带货、直播网红的崛起给自营业务带来正面冲击。

从中国互联网巨头的竞争格局来看，阿里巴巴、腾讯、字节跳动三足鼎立，小米自成一体，而京东可以看做这个大棋局里的一颗棋子。京东在竞争中显得较为被动，因此投资市场对京东的态度是看好但缺乏冲动。未来京东或许可以靠物流大数据业务突围，或加强与腾讯的合作，在电商竞争中对抗阿里巴巴和拼多多的攻势。