疫情爆发后首次跨越基线，经济活动回到正常水平|第一财经中国高频经济活动指数

2020年6月30日第一财经中国高频经济活动指数（YHEI）为1.06，为疫情暴发后新高。YHEI在6月22日首次达到基线（2019年均值），并在之后的绝大部分时间位于基线上方。这意味着，从整体上看，经济活动已经回到正常水平。

过去一周，YHEI上升了0.05，在过去一个月上升了0.15，年内下跌了0.12；在第二季度上升了0.34，为有数据以来最大季度涨幅。

在分项指标方面，“商品房销售指数”上周大幅上升0.33至1.59，创下有数据以来最高水平，该指数月内上升0.41，二季度上升0.68，年内上升0.17；“进口干散货运价指数”也是推动近期YHEI上升的重要分项指数。这一指数在疫情暴发后首次回到基线上方（6月30日为1.01），在过去两周从0.77上升到了1.01，该指数近期快速回升意味着贸易已从低位持续复苏。但考虑到2月以来运价持续低迷，整体运力有所削减，因此可能无法准确反映实际贸易状况。

“8城地铁流量指数”6月30日为0.78，在过去一周下降了0.03，在过去一个月上升了0.05，二季度上升了0.27，年内下跌了0.29。值得注意的是，“8城地铁流量指数”中的样本城市并不包括6月中旬出现疫情反弹的北京，即便是考虑了端午假期的因素，该指数回升依旧乏力，显示出经济结构性的问题仍然存在。

“30城市交通拥堵指数”6月30日为0.98，较一周前下跌0.05，该指数在过去一个月下降0.06，二季度上升0.03，年内下降了0.03。

“发电耗煤指数”在基准附近波动，过去一周从1.01下降到0.97，该指数在过去一个月没有涨跌，二季度上升0.08，年内下跌了0.21，相比2019年同期上升了0.06。空气污染指数6月30日为0.57，较一周前回升0.04，该指数在过去一个月下跌了0.48，二季度下跌0.05，年内下跌了0.83，相比去年同期下降0.09。考虑到季节因素，上述两项指数均处于正常范围。

“30城市商品房销售指数”6月30日为1.59，为有数据以来最高水平；该指数过去一周上升了0.33，过去一个月上升0.47，二季度上升0.68，年内上升了0.17。“进口干散货运价指数”延续5月中旬以来迅速回升的势头，6月30日达到1.01，回到基线上方，并高于去年同期水平；该指数在过去一周上升了0.06，过去一个月上升了0.41，二季度上升0.36，年内上升0.03。

“失业指数”6月30日为1.53；该指数在过去一周下降了0.06，过去一个月下降了0.21，二季度下降0.67，年内上升了0.44。“破产指数”6月30日为1.31，在过去的一周上升了0.11，过去一个月上升了0.22，二季度上升0.02，年内上升了0.5。（作者系第一财经研究院副院长）