现代牧业半年净利增4成，预计下半年奶价继续走高

7月5日晚，国内最大的原奶企业现代牧业（01117.HK）公布了正面盈利预告，称上半年净利润不低于1.9亿元人民币（下同），同比增长超4成，并预测下半年国内奶价将保持涨势。

公告显示，上半年现代牧业净利增长主要来自于原奶产销量的增长、成本的降低、以及上半年国内原奶价格维持稳定并较2019年同期略有增长等因素。

现代牧业回应第一财经表示，2020年上半年现代牧业成乳牛年单产突破了11吨，而去年同期为10.6吨，此外由于单产的提升以及优化饲料结构等措施，也帮助2020年上半年公斤奶成本继续下降。

值得注意的是，在现代牧业公布的上半年1.9亿元的净利润中，还包括与中信环境下属环境基金成立合资公司，并向合资公司出售旗下蚌埠、肥东两个牧场的能源资产公司股权，从而带来的一次性出售净收益约6700万元。但考虑到2019年同期1.3亿元的净利润中，也包括了一笔1.09亿元的一次性应收账款减值拨回，在撇除两期间一次性收益后，2020年上半年现代牧业的净利润增速还要更高。

2019年，随着国内奶价的快速回升，多家国内原奶上市公司均实现了扭亏，不过在今年一季度，新冠肺炎疫情对国内原奶产业带来了一定程度的冲击。特别2月份，由于交通物流受阻和复工不足，国内部分地区豆粕、玉米等饲料价格上涨，整体涨幅在5%到10%。此外，乳制品市场动销也受到很大影响，大乳企一度喷粉储藏，国内奶价也随之下行。

根据国家农业农村部公布的6月份第4周监测价格显示，内蒙古、河北等10个奶牛主产省（区）生鲜乳平均价格3.59元/公斤，相比于3月份的3.7元/公斤的价格有所回落。

不过现代牧业方面称，受春节后的销售淡季和疫情影响，2月、3月的原奶价格受到影响，但随着疫情影响好转及下游乳企采取促销措施，乳制品渠道库存在今年4月、5月基本消化完毕，整体消费呈反弹趋势，并带动奶价触底回升，现代牧业原奶价格自4月起快速反弹，今年上半年奶价维持稳定并比2019年同期有轻微增加。

“下半年国内奶价仍将保持涨势。”现代牧业董事长高丽娜告诉第一财经记者。

在业内看来，这一轮涨势或与国内原奶供应不足有关。

根据国家奶牛技术产业体系的统计，从2014年到2018年底，荷斯坦奶牛存栏量由857万头下降到504万头，2019年中国的荷斯坦奶牛存栏量约470万头。同时，国内的环评越发严格，环保不达标的中小型牧场纷纷关停退出。在今年疫情影响下，中小牧场持续退出，国内奶牛存栏进一步下降，并将带动奶价继续上行。