复工不到一个月，电影院线再迎利好，龙头股迎估值修复机会丨牛熊眼

全国多地电影院上座率上限即将放宽至50%。

8月12日，据文化和旅游部网站消息，文化和旅游部市场管理司关于印发《剧院等演出场所恢复开放疫情防控措施指南》（第三版）的通知。其中指出，在坚持预约限流要求不变的前提下，剧院等演出场所观众人数不得超过剧院座位数的50%。此前，观众人数则不得超过剧院座位数的30%。

同时，成都、山东、上海等地各大影院表示，观看片长超过2小时的影片必须中场休息的限制也将放宽。

受此影响，相关概念股今日逆市上涨。截至收盘，华策影视涨逾7%，上海电影涨逾5%，万达电影涨逾4%，横店影视、中国电影、华谊兄弟等多股均不同程度上涨。

二级市场上，万达电影、华策影视等传媒板块龙头已发布业绩公告。其中万达电影收入受疫情影响较为严重，影城停业和影片未能如期上映，上半年营收同比减少74%，亏损额度超过15亿，但8月10日，其不超过6.24亿股定增计划获批；华策影视虽然影视项目进展受阻，但上半年收入仍然增长20.37%，归属净利润增长352.77%。

另据猫眼数据显示，截至8月12日12点，全国影院复工率达到71%，复工影院数8060家。

首创证券分析师李甜露预计，复映片和新片预热市场后，最受关注的国产电影和进口电影很快将陆续上映。从国内疫情控制的情况来看，如同时考虑到大批影院倒闭，预计头部影片票房或能达到疫情前同期的四成水平，电影市场的复苏仍然需要耐心等待。

目前，电影院复工后首部国内商业大片《八佰》已定档于8月21日。另外，北京文化参与出品的《我和我的家乡》定档10月1日，接棒《我和我的祖国》献礼2020年国庆。《我在时间尽头等你》、《荞麦疯长》等高热度新片也陆续定档。

华安证券认为，影院复工，上半年积压的优质电影将密集上映，有望催生出多部爆款电影，从而带动板块的关注度迅速提升，电影产业上下游公司也有望迎来一波估值修复的行情。建议重点关注：芒果超媒、万达电影、中国电影和上海电影。

安信证券认为，疫情影响下，需再次强调头部影视公司的强生存能力与去库存能力。推荐影视板块中拥有项目把控能力、制作宣发能力、融资平台实力及公关能力的龙头，新技术与传播方式变化背景下的适应能力同样是考量内容公司的重要标准，推荐光线传媒，建议关注华策影视、华谊兄弟、北京文化等。同时，其坚定看好强运营能力的院线公司资产，强调出清与再融资背景下潜在的并购预期，关注中国电影、万达电影、横店影视等。