白酒板块回暖，机构认为相关产业下半年旺季值得期待丨牛熊眼

8月14日，白酒板块回暖，涨幅居前。截至发稿，今世缘、酒鬼酒、古井贡酒涨超5%，泸州老窖、伊力特、水井坊紧随其后涨超4%。

白酒板块自3月份开始逆市走强。二季度以来，多只白酒股股价大幅上涨。7月，贵州茅台股价一度连续创下历史新高；五粮液创下226元/股历史最高价；泸州老窖也创下131.20元/股历史高价；山西汾酒创下历史新高183.6元/股……

近日，白酒板块的首份半年报遭遇“滑铁卢”，白酒股开始回调。水井坊报告期内营收规模为8.04亿元，同比减少52.4%；录得净利润1.03亿元，同比减少69.6%，营收净利两项指标双双大幅下滑。对于业绩下滑原因，水井坊表示，随着疫情防控形势逐步好转，二季度市场消费场景得到一定恢复，但市场总体还是以消化库存为主。同时，为保证市场健康可持续发展，公司也控制了发货节奏。受上述因素影响，公司上半年收入、利润出现了下滑。

长城证券指出，目前来看，白酒依然是食品饮料板块中整体估值最低，增长确定性最高的板块，但是要分类。压力最大的还是腰部白酒公司，弱复苏走的很曲折。

国泰君安认为，后疫情时代，白酒产业下半年旺季值得期待，长期保持高质量集中化发展。白酒品牌回归品质，渠道回归理性，运营回归精细，技术赋能下白酒产业链积极拥抱新变化，白酒板块长期配置价值凸显。当前行业逐步进入业绩兑现期，考虑到白酒消费场景逐步恢复正常、主要酒企价格体系保持稳定、行业渠道库存维持健康水平，建议关注确定性较强的高端酒及恢复较好的次高端及区域酒布局机会，如贵州茅台、五粮液、泸州老窖等，黑马标的则有迎驾贡酒、酒鬼酒。

东兴证券表示，结合往年数据，股权市场的风险溢价依然存在下行空间，给白酒行业整体带来10%-22%的估值提升空间。白酒未来三年平均增速大约15%左右，相对于往年，增速水平一般，但目前白酒板块相对于A股整体估值已经处于较高水平，因此除去以上因素给板块带来估值的提升空间外，白酒整体的相对估值提升空间不是很大，以同步于大盘为主，有15%以上的估值提升空间。高端白酒涨价预期较为确定，估值相对更高。

川财证券表示，当前飞天茅台批价在2670-2680元左右，另据渠道调研反馈，茅台8月配额已陆续发出，并开始执行9月份打款，预计短期茅台批价仍将有所抬升，中秋国庆旺季时点或将有所降温。考虑到当前茅台批价持续抬升，行业基本面向好趋势不变，建议坚守业绩确定性较高的优质酒企，相关标的：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、酒鬼酒、古井贡、今世缘等。