美国新一轮刺激计划迟迟未出，都怪市场太淡定？

今年3月签署生效的美国有史以来规模最大的经济刺激计划已在7月底到期。近三周过去了，国会两党就新方案的商讨陷入僵局，但市场似乎对此无动于衷。当地时间18日，美股标普500指数甚至打破了今年2月创下的收盘纪录。

美国财长姆努钦（Steven Mnuchin ）当日表示，共和党和民主党就关于新一轮刺激计划的谈判仍然僵持不下。姆努钦曾多次与民主党籍的众议院议长佩洛西（Nancy Pelosi）和参议院少数党领袖舒默（Chuck Schumer）就方案的规模和具体内容交锋，双方都指责对方不愿意进行认真谈判。

19日，美联储会议纪要显示，在各州难以遏制疫情的情况下，美国政府需要更多支出才能避免经济滑入更长久或更深的衰退。同日，美股收盘全线走低。

北京大学国际关系学院教授、国际政治经济研究中心主任王勇对第一财经记者表示，尽管美国两党对救助计划的构思理念不同，但美国很多决策实际上会受到市场非常大的影响。“两党和政府行政部门都高度关注股市的表现，这是毫无疑问的。”王勇说，“如果股市走势发生较大的逆转，或者说因对前景的判断而暴涨或者暴跌，那么都会给决策者带来很大的压力，他们可能就会倾向于赶快行动以达成协议。”

市场太淡定？

王勇分析，当前美国金融市场总体来说表现良好，原因不仅仅是美国经济仍处于恢复性增长中，也是自疫情暴发以来美联储不断“注水”的结果。自3月美国疫情加剧以来，美联储将利率降至接近零后，将其持有的资产增加了近3万亿美元，达到7万亿美元，还推出了一系列紧急贷款计划来支持市场。

有分析师认为，一般而言，如果市场在美国总统选举即将到来之际大幅下跌，可能会推动经济刺激计划的达成，在2008年经济衰退期间便是如此。换言之，市场的急剧下跌可能会让两党尽快重新回到谈判桌上，但市场若持续保持平静，可能导致更长时间的僵局。

市场咨询公司BCA研究地缘政治部副主管古特金（Matt Gertken）对第一财经记者表示：“金融市场目前仍处于自满的情绪中，但随着谈判僵持的时间拉长，投资者越来越可能注意到这一点。事实上，美国经济需要更多的刺激措施支撑。在这4个月的经济衰退期间，美国家庭收入得到了CARES法案的充分支持，但现在这种措施已经过去了。如果没有政府的进一步支持，对收入的打击将是巨大的。”

根据美联储7月会议纪要，美联储官员担心，美国各州难以控制疫情将导致企业破产情况恶化，失业率下降速度放缓。但在利率已经降至接近零的情况下，也有一些地方联储主席表示，在疫情下降到允许更多商业活动恢复的时候，美联储再提供额外支持将更有意义。

僵持下最先受影响的是中低收入群体

7月底，美国参议院共和党人提出了“HEALS”法案，该法案规模约为1万亿美元，具体措施包括直接向美国家庭支付1200美元、在9月之前每周发放200美元的失业金、给受打击最大的小企业发放第二轮薪资保障计划（PPP）贷款。随后，由于担心该法案无法通关，共和党人又拿出了一个预计支出5000亿美元左右的“瘦身版”方案。

然而，民主党主张的却是规模达3.5万亿美元的“HEROES”法案。上周，民主党领导人表示，只有共和党同意政府最终支出远多于1万亿美元时，才会重返谈判桌。但直至目前，双方在弥合分歧上仍进展不大。

王勇对第一财经记者分析，两党迟迟未就新一轮的经济救助计划达成协议，主要是受到当前选举政治的影响。“这（协议内容）里涉及到两党的基本支持者，因此利益是有差别的。民主党提出的救助计划规模比较大，而且主要是偏重于中低收入群体，同时也偏向于地方政府的财政支持。共和党则嫌救助规模较大，且大大压缩了失业救济金，因为担心丰厚的失业金会影响复工复产的积极性。”王勇说。

他认为，若迟迟无法达成协议，会对美国的中低收入群体造成影响，特别是在城市从事低端服务业的劳动者。王勇称：“美国的失业率仍维持较高的水平，根据美国劳工部8月公布的数据，7月美国失业率为10.2%，虽有好转，但没有得到完全的控制。在这种情况下，若救助计划无法达成，首先影响的是中低收入群体，尤其是没有自有住房的租房客。”

“（麻烦之处在于）美国联邦政府只有440亿美元的资金用于扩大失业救济，其余的资金预计由各州出资。但许多州根本没有钱来做这件事。国会最终应该会通过新一轮的经济刺激法案，规模也应该足以让家庭收入得到很好的支持。”古特金表示，“但越来越可能的情形是，我们首先需要一些短期的市场阵痛的出现，以驱动政策制定者高效行动。”