准备好没？20%来啦！！

2020年8月24日，

会发生什么？

我们来看看创业板注册制到底说了啥。

/1/  权限开通

以前没开过创业板权限的投资者，现在要新开户的，需要有2年股票交易经验，20个交易日内日均资产超过10万元。

投资者可以在券商App上在线开通权限，

不需要临柜。

对于已经开过创业板权限的投资者，需要补签“风险揭示书”，一般可以直接在券商App里补签。

设置专业性和准入门槛要求，

是对投资者的保护。

/2/  交易波动

创业板个股涨跌幅限制由10%扩大到20%，这样提高市场流动性，并培养建立市场投资者的理性交易思维。

而对于首次公开发行上市的股票，上市后前5个交易日不设涨跌幅限制。

创业板相关基金，涨跌幅同步放宽至20%，包括跟踪“创业板股票组成的指数”的基金、或者约定投资创业板仓位不低于80%的基金，常见的比如创业板ETF、LOF、分级B等。

/3/  股票简称

对于不同类型的创业板股票及存托凭证，会添加各种字母来作提示。

（1）首次公开发行上市股票及存托凭证，在上市首日，证券简称前加“N”，表示新股的意思；

新股上市后次日至第5日，其证券简称前加“C”，表示次新股的意思。

（2）发行人尚未盈利的，其股票或存托凭证的简称前加“U”；U作为特别标识，是unprofitable的意思。

当发行人首次实现盈利后，该特别标识就可以取消。

（3）发行人具有表决权差异安排的，也就是我们通常所说的同股不同权，其股票或存托凭证的简称前加“W”，

W表示Weighted voting Right的意思。

当上市后不再具有表决权差异安排了，该特别标识也可以取消。

哦，好问题。

（4）发行人具有协议控制架构或者类似特殊安排的，其股票或存托凭证的简称前加“V”；上市后不再具有相关安排的，该特别标识取消。

这里的V即VIE结构（Variable Interest Entities），是协议控制的意思。

关于存托凭证和VIE的内容，

大家可以点击复习。

/4/  发行定价

创业板取消23倍市盈率的发行价限制，股票发行价有可能提高。

但这样，同时也增加了跌破发行价的可能性。

而就目前来说，参考科创板注册制发行情况，会发现还是很少有破发的。

对于打新股的，上市首日就可以卖。

/5/  价格笼子

股票交易规则增加了连续竞价期间的“价格笼子”。

规定连续竞价阶段，限价申报的买入申报价格，不得高于买入基准价格的102%，

这里提到的“买入基准价格”，是指即时揭示的最低卖出的申报价格；

如果遇到无即时揭示的最低卖出申报价格，比如没人卖，则依次按照如下顺序确认买入基准价格：

卖出申报价格，则不得低于卖出基准价格的98%。

其中，卖出基准价格依次按照如下顺序确认： 

以前投资者为了买入卖出方便，会直接按涨停板买进、跌停板卖出的填单方法来操作，但现在就行不通了，投资者买卖股票的难度有所增加。

此外，为了限制大规模砸盘拉盘，即时市场买卖，单笔交易不能超过15万股（1500手）；挂单卖卖，单笔交易不能超过30万股。（3000手）

/6/  新增盘后定价交易

所谓盘后，

是股票收盘后的意思，

盘后定价交易就是指在创业板股票交易收盘后，按照时间优先的原则，以当日收盘价对盘后定价买卖申报逐笔连续撮合的交易方式。 

对于这个新功能，券商软件里会新增“盘后买入”、“盘后卖出”的选项。

每天9：15开始，

投资者可以通过这个功能挂单买卖股票，

我们来举个例子，

下面两个买家和卖家分别在盘后挂单的入口，申请买入和卖出，

这样的买家和卖家可能有很多，

但在开盘期间，挂单不会被成交。

下午15：00收盘，出现了收盘价，15:05至15:30就集中处理这些挂单交易：

首先，对于挂单价低于收盘价的买单，和挂单价高于收盘价的卖单会自动失效。

然后，对于剩下有效的买卖挂单，按照挂单的时间顺序排队，

最后，逐一按收盘价格匹配成交。

在15:00收盘后，直至15:30，投资者还是可以继续申报挂单的。

盘后定价挂单和撮合成交的截止时间都是15：30。

/7/  新增*ST制度

当上市公司出现财务状况或者其他状况异常，导致其股票存在终止上市风险，或者投资者难以判断公司前景，其投资权益可能受到损害的，证券交易所有权对该公司股票交易实施风险警示。

创业板增设退市风险警示制度（*ST制度）和其他风险警示制度（ST制度）。

上市公司股票交易被实施退市风险警示的，在股票简称前冠以“*ST”字样；

 当公司出现主要银行账户冻结等情形，导致被实施其他风险警示的，在股票简称前冠以“ST”字样，从而区别于其他股票。

如果公司

同时存在退市风险警示和其他风险警示情形的，

当然不是，只在公司股票简称前冠以 “*ST”字样。 

最常见的因财务问题而戴帽“*ST”的标准有3个：

（1）最近一年年报净利润为负，且营业收入低于1亿元。

这里的净利润，是以扣除“非经常性损益”前后的净利润哪个低算哪个，规避公司采用突击卖资产、股东给钱等方法来续命的骚操作。

（2）最近一年年报净资产为负。

（3）最近一年年报被审计师出具“无法表示意见”或者“否定意见”。

以前被戴帽变*ST的企业，

退市流程是这样的——

现在简化了退市流程，取消了暂停上市和恢复上市，一旦*ST的企业达到相关退市标准直接退市。

新规在原有退市标准的基础上，

新增了多条退市标准。

比如：

连续120个交易日通过深交所交易系统实现的股票累计成交量低于200万股；

连续20个交易日每日股票收盘市值均低于3亿元；

连续20个交易日每日股票收盘价均低于每股面值 ；

连续20个交易日每日公司股东人数均少于400人。

可见，目前创业板上市容易了，同时退市也更容易了，最快2年就能退市。

以后加*ST的创业板股票，感觉就像在——

因此购买此类股票要谨慎。

好了，

今天就说到这。