基金收评 | A股震荡整理，半导体异军突起！后市行情如何走？

收评君复盘日记（2020年9月4日）

隔夜美股大跌，今日A股市场整体表现低迷，半导体板块异军突起，全天表现强势。

本周以来，三大指数震荡调整，上证指数下跌1.42%，深证成指下跌1.41%，创业板指下跌0.93%。行业板块上来看，申万一级行业中，汽车行业以1.74%的涨幅位居申万一级行业榜首，化工板块涨幅近1%，电子、机械制造、轻工制造涨幅超过0.5%，农林牧渔、非银金融跌幅在前。

盘面回顾

9月4日，隔夜美股大跌，A股整体表现低迷。三大指数早盘集体低开，开盘后指数维持震荡态势，临近尾盘，指数企稳走高，三大指数跌幅收窄。盘面上来看，半导体板块受消息影响全天表现强势，午后民航机场、影视等板块有所走强，大消费板块熄火。

两市全天成交合计8386.84亿元，北向资金全天净流出63亿元，本周以来，北向资金加速流出，连续五天净流出超过222亿元。

基金表现

有媒体报道，我国计划把大力支持发展第三代半导体产业写进“十四五”规划，计划在2021-2025年期间，在教育、科研、开发、融资、应用等各个方面，大力支持发展第三代半导体产业。

受此消息影响，半导体板块全天表现强势，氮化镓、miniLED、EDA概念、光刻胶等相关概念板块活跃。申万电子行业涨幅为0.53%，在申万一级行业中位居第一。与此同时，场内电子主题基金表现较好，其中，芯片（159813.SZ）涨幅超过2%，芯片基金、半导体ETF涨幅超过1%。

此外，受避险情绪影响，现货黄金震荡走高，亚市盘中，现货黄金一度站上1940美元/盎司。A股市场贵金属板块早盘拉升走强，赤峰黄金（600988.SH）、西部黄金（601069.SH）等比表现不俗，场内贵金属主题基金涨跌互现。

对于黄金后市走势，惠誉博华认为，本轮金价的暴涨是在全球性突发事件引发的特殊政治、经济与金融因素的叠加作用下形成的，在外部驱动因素尚不具备扭转的预期下，黄金价格的上行动能仍将持续。

上述相关主题的场外基金有：申万菱信电子（163116.OF）、国泰CES半导体行业ETF联接A（008281.OF）、国泰CES半导体行业ETF联接C（008282.OF）、汇添富黄金及贵金属（164701.OF）、华安易富黄金ETF联接A（000216.OF）、易方达黄金ETF联接A（000307.OF）。

后市展望

进入三季度以来，A股市场延续震荡调整，板块轮动较快，后市行情会如何走？

对此，中欧基金周应波表示，展望未来3-4个季度，预计中国和全球经济都会有一段明确的回升时期。但需要注意的是，全球公共卫生事件的不确定性依然存在，同时长期来看支撑经济增长很快的新动能并不具备，对宏观的方向性判断不宜过度。

在投资策略上，平安基金黄维表示，A股市场发生深度回撤的可能性不大，未来仍然会以成长股为主线。从一年、两年等中长期维度来看，成长行业依然是权益市场的核心板块，对成长股的投资需要以时间换空间。

从中长期来看，依然坚定地看好以科技、医药、大消费为主线的成长板块。目前来看，科技、消费和医药等板块的估值都很高，但发展逻辑没有变化，调整之后依然值得买入。

（绝对值 陈露）