华创证券：中秋前茅台批价预计是年内高点，五粮液则是批价低点

华创证券认为，茅台经销商基本已收到9月配额，同时电商/KA等渠道投放开始增加，当前批价开始平稳在2850元左右，判断中秋节前批零价应是年度高点，未来将小幅回落，但预计批价应该仍能保持在2500元左右。五粮液中秋前反而是批价低点，公司今年通过经销商配额优化，相对以往让渠道更好匹配需求，所以批价仅是小幅回落至950元，渠道正反馈也逐步开启。中秋后公司价格管控措施料将加大，预计批价将稳步抬升。