煤炭行业迎金九银十，煤价持续强势，板块估值修复有望被带动

9月28日，A股三大股指小幅高开，煤炭板块全线大涨。截至发稿，安源煤业拉升封板，露天煤业、山煤国际、大同煤业、阳泉煤业等纷纷跟涨。

据上海证券报，近期，港口库存持续下降等因素影响，煤价大幅上涨，北方港口5500大卡动力煤市场成交价已超600元/吨，再度突破煤炭绿色价格区间。业内人士透露，供应偏紧的情况或将加剧，尤其是东北地区冬储形势严峻。有关方面正积极商讨对策，煤炭进口形势或将发生变化。

国家发展改革委相关负责人此前在2020年夏季全国煤炭交易会上表示，东北地区的保供工作已被列为煤炭行业下半年的工作重点。“按照目前的供需形势，预计东北地区四季度煤炭供应相当紧张。”据了解，为了做好东北地区今冬明春发电取暖用煤供应保障工作，国家发展改革委以及其他相关部门近期将重点关注东三省冬季保供问题并展开调研。

兴业证券表示，煤价延续上涨趋势。产地供给短缺叠加冬储需求，进口煤也未见放松迹象。预计短期煤价将受此影响偏强运行，四季度煤价将维持高位。

华安证券表示，供给端持续缩紧，在需求日益增长的催化下形成了短期的煤价上涨趋势，但由于近期煤价增速较快，后期预期会受政策调节略有回落。同时，当前市场处于风格切换拐点，经济景气度的持续提升有望带动煤炭板块估值修复。从盈利确定性和资源区位优势角度，建议关注具备稳健经营能力，高分红或高股息标的中国神华、陕西煤业、露天煤业；炼焦煤标的平煤股份、淮北矿业；以及具备明显资源区位优势的恒源煤电。

长江证券指出，随着经济持续向好，预计煤炭行业各板块三季度业绩均有望实现环比改善，但由于各板块基本面存在一定的差异，因此改善情况也将会存在一定分化。当前动力煤价已实现同比增长，焦煤价格也触底反弹，行业景气度持续提升，在此背景下，后续煤炭板块业绩或将持续改善。当前市场风格切换的趋势明显，随着经济景气度的持续提升，煤炭作为顺周期行业中估值处于历史低位、基本面表现处于历史高分位区的行业，其资产价值亟待重估，利润稳定、股息率较高的标的深蹲的估值在未来有望实现腾跃。标的方面建议关注业绩稳健、高额分红的中国神华、陕西煤业、盘江股份，国改预期催化下的潞安环能、西山煤电，以及布局新能源发展的山煤国际。