大结局! "狼王"伊坎疯狂出击, 阿克曼去华盛顿"搬救兵", 康宝莱股价"一波三折"丨光说

上周光说分享了比尔·阿克曼对康宝莱的公开做空，以及那次著名的阿克曼和伊坎公开吵架的电视直播。也就在那次公开对决后，康宝莱、阿克曼和伊坎这三个名字被永远的关联在了一起。

本周我们分享比尔·阿克曼又是如何被一群对冲基金大佬们逼到了生死存亡的边缘，以及阿克曼如何游说美国政府向康宝莱发起调查，导致之后的股价大跌。

卡尔·伊坎走到他位于纽约汉普顿豪宅的楼下，打开一个小塑料胶囊，里面有一个药丸。伊坎把药丸放到水里后迅速溶解，他一口气喝了下去。这是康宝莱的产品，据说可以提高一个人的免疫系统。当时伊坎正好感冒了，他真的相信康宝莱的产品有效果。纽约的汉普顿都是住在一批超级富豪，许多人会在这里渡过他们的夏天，而在冬天的生活搬到加州去住。这里不仅仅住着伊坎，连SAC的老大史蒂夫·科恩也住在附近，这里是赢家的乐园。

2013年2月14日的情人节那天，全世界都看到了伊坎的真爱是什么：康宝莱！他持有12.98%的康宝莱股票，市值超过了2亿美元。伊坎不仅仅要消灭比尔·阿克曼，更向全世界表明，他是认真的，欢迎大家一起灭了阿克曼。

事实上伊坎在2012年12月20日就开始购买康宝莱的股票，那时候正是阿克曼公开做空的那天。正是阿克曼毫无逻辑的300多页PPT，让伊坎和他的分析师看到了康宝莱的价值。他的分析师跟踪了康宝莱很多年，知道这个公司非常赚钱，阿克曼给了他们一个送钱的机会。

而且伊坎非常讨厌阿克曼，这不是一举两得嘛，一方面可以赚钱，一方面可以好好教训一下阿克曼。空头被“轧空”是非常痛苦的，毕竟你做空的股票是借来的。你最终需要买回来同样数量的股票把借的股票还回去，这个过程会导致股价继续上涨。

当然，伊坎最出名的是他的冷酷和冷静，他不会被情感所驱动。所以做多康宝莱，他的核心并非个人和阿克曼的恩怨，还是看到了能赚钱。在他抄底康宝莱股票2个月内，股价就上涨了30%。

阿克曼的救命稻草

伴随着伊坎的进入，康宝莱股价重新回到了40美元，这让阿克曼措手不及。这时候，他只有等待下一个救命稻草的来临。而这一天，似乎很快到来了。2014年的2月16日，CNBC突然爆出重大新闻，之前号称将长期持有康宝莱的另一位对冲基金大佬Dan Loeb已经清仓了康宝莱股票。就在几周前，他的投资者信中还提到，康宝莱的股票应该价值在55到68美元之间。这是典型的推高出货，先公开表明自己看好某个股票，一旦有了不错的利润就脚底抹油开溜，作为老牌对冲基金经理，Dan Loeb也玩这套把戏。

几天后，康宝莱公布了2012年财报，公司的净收入达到了创记录的41亿美元，EBITDA实现了7.36亿美元。两周后康宝莱宣传新增加了两个董事席位，都由伊坎提供人选，卡尔伊坎对于康宝莱的持股比例也最高上升到了25%。

华尔街之狼伊坎是认真的，他一定要好好和阿克曼干一架。当天康宝莱股价上涨7%，重新回到了40美元，收复了因为Dan Loeb卖出而下跌的失地。

许多人都以为阿克曼这一次要完蛋了，但怎么可能呢？康宝莱的故事如果就此结束，那远远配不上华尔街最戏剧性的一笔交易了！

4月9日，全美四大会计事务所之一，康宝莱此前的御用审计顾问KPMG突然宣布终止和康宝莱的合作。同时，负责康宝莱的资深合伙人Scott London也因为内幕交易被FBI调查，两天后，Scott London被指控通过收取现金，给其朋友提供股票建议，帮助其朋友Bryan Shaw赚取了127万美元的非法所得。KPMG甚至宣布，过去三年的康宝莱财务报告全部收回！

如果仅仅是内幕交易还算了，但是KPMG宣布公司三年的财务报告全部收回，这让大众开始担心，康宝莱的财务报告一直是做假账！华尔街最忠实的康宝莱粉丝，也开始纷纷调转船头，股价也开始出现下跌。

阿克曼在家里看着新闻，长长舒了一口气。他打开家里珍藏多年的红酒，点上一根雪茄，似乎很久没有享受这种放松的状态了。康宝莱这下可是要完蛋了，阿克曼暗自高兴起来。当然，他不会放过这个火上浇油的机会，没过几天继续在电视上公开抨击：“按照目前的情况，康宝莱要再找到类似于四大会计事务所已经很难了，这样他的财务报告其实就没有人真正可以背书了！”

这里我们不得不佩服康宝莱CEO约翰逊的能力，很快他在5月21日就宣布，普华永道愿意成为康宝莱新的审计顾问，阿克曼的如意算盘落空了。这还不算完，两个月后，有一个华尔街大鳄成为了康宝莱的股东，他就是对冲基金之神：乔治·索罗斯！

康宝莱已经成为了索罗斯基金最大的持仓之一！股价当天暴涨10%以上，突破了65美元。

当然，由于索罗斯个人已经很多年不管投资了，特别是股票方面的投资，这一笔交易非常可能来自索罗斯基金的管理者Paul Sohn，他管理着索罗斯的几个股票基金产品，包括旗舰产品Best Ideas Fund。

事实上，在几周前的一次对冲基金大佬私人晚宴上，Paul Sohn就见过阿克曼了。大家可能知道，在美国对冲基金大佬经常会有一些私人晚宴，每一个头部对冲基金的合伙人，会来分享他们最看好的股票。这一天，Paul Sohn就坐在阿克曼的旁边，他早就悄悄买入康宝莱的股票了，但是还是希望能听听阿克曼的观点，做最后的确认，而这一天，阿克曼也给了他最后的确认。

那天，阿克曼来推荐的，居然不是对于康宝莱的看空！作为他最大持仓的股票，他丝毫没有提一个字，而是推荐了另外一个股票。当然，大家不会就此放过阿克曼。整个晚上其他对冲基金大佬都在询问关于康宝莱的看法，而阿克曼说来说去就是一句话：你们对于这个公司都没有我了解！

没有任何的逻辑，阿克曼更像一个童话故事中的“皇帝的新衣”。Paul Sohn知道，阿克曼对于基本面的理解，并不比普通人多。于是在晚宴后，Paul Sohn下令加码买入康宝莱。

一瞬间，全世界似乎都在和阿克曼做对。自从他看空康宝莱之后，公司的股价也从2012年底的20美元大幅上涨。阿克曼不想就此认输，于是他带上了自己最好的一套西装，走向了去往华盛顿的道路。

华盛顿的说客

2013年10月2日，两位穿着定制西装的人走进了华盛顿参议院办公室大楼。他们通过安全检查，提着文件箱，快步来到了225号房间。这里面国会参议员爱德华·马卡的办公室。马卡早在1976年就进入国会，并且对于营养品公司的法律问题十分关注。在他的政治生涯中，已经对14家能量饮品公司提出过法律诉讼，他曾经和其他参议员发表过一篇报告：是时候让那些能量饮品公司停止市场推广，停止虚假广告，让他们的原料更加透明。

“参议员先生你好，非常感谢你的时间。我叫比尔·阿克曼，是一家对冲基金的创始人，旁边这位是我的首席法律顾问”，其中一个人开口了。阿克曼打开了文件箱，里面是关于康宝莱产品问题的各种资料，他试图说法政府部门参与到打击康宝莱的行动中。

马卡看着阿克曼，总觉得有什么不对劲。康宝莱的产品已经向全球几千万用户销售，并没有任何的抱怨和副作用，为什么眼前这个男人认为康宝莱有那么大问题呢？没有一个国会议员是傻瓜，他们在做出任何行动前，都会深思熟虑对自己的好处，阿克曼似乎没有说法爱德华·马卡。

不过这都没关系，阿克曼的潘兴广场对冲基金有的是钱，他们请了一大批说客，帮他们走动政府关系。甚至有一天，阿克曼在国会议员走廊遇到了之后竞选总统的参议院约翰·麦凯恩。来自亚利桑那州的麦凯恩带着阿克曼在自己房间走了一大圈，里面都是他在不同阶段获得的政治荣誉。他滔滔不绝和阿克曼分享自己的政治理念，似乎就在为几年后的竞选找一个投票人。当然，结果是他完全不记得阿克曼给他说了些什么。

阿克曼请了一大批政治说客，从2013年开始就不断走动政治关系。他甚至说，康宝莱的产品欺骗了西班牙裔的移民（主要指来着南美洲的人，而不是欧洲的西班牙），想让移民局去收拾康宝莱。由于做的有些过头，阿克曼甚至被华盛顿政府警告，说他在国会议员办公楼逗留时间过长。

也就是在2013年10月2日，虽然人去了华盛顿，阿克曼还是给投资者发了一封信。里面说，从来没有在投资生涯中遇到康宝莱做空，这么有吸引力的投资机会。

到了2013年的感恩节前，阿克曼在康宝莱上的头寸已经浮亏了5亿美元，这一天他参加了罗宾汉投资大会，在20分钟的主题演讲中，阿克曼展示了65页长的PPT，指责康宝莱的销售结构问题：只有1%的经销商拿到了87%的销售提成！没过几天，阿克曼继续在电视节目中，发表他做空的观点。

结果呢？2013年康宝莱股价暴涨139%，这一年美国对冲基金行业的最大主题是：Kill Bill（一部电影，映射杀死比尔阿克曼）。

2014年开盘，康宝莱的股价上涨到了82美元，阿克曼看上去要完蛋了！

就在2014年1月23日，事情却出现了重大转机。一个月前阿克曼见到的爱德华·马卡，居然给美国证监会、联邦贸易委员会和康宝莱公司发送了三封信，要求调查康宝莱的销售结构。

康宝莱股价当天暴跌14%，阿克曼的圣诞礼物来晚了一个月。

得到这个消息的时候，康宝莱的CEO约翰逊正准备和朋友滑雪，这是他准备了几个月的度假。他拿着一杯咖啡，等待滑雪中心开门。当他看到这封邮件以及公司股价的表现时，立刻取消了自己的休假，第二天一早就飞回了洛杉矶。

到了2014年3月，康宝莱股价年内跌幅达到了17%。然而好景不长，阿克曼又遇到了问题。2014年3月9日，纽约时报发表了一篇头版头条，详细述说阿克曼是如何通过说客找到华盛顿的参议院。这篇报告用了大量篇幅，写了关于阿克曼千方百计希望康宝莱股价下跌。没过几天，潘兴广场开了董事会，除了阿克曼本人以外，其他的董事会成员都建议阿克曼放弃他的空头仓位。如果是一艘沉船，那么现在就应该坐救生艇逃走。

阿克曼终于要扛不住了，准备回补空头仓位。就在这一刻，一件大事发生了。康宝莱被联邦贸易委员会进行调查，这个消息一出，股价当日最大跌幅高达17%。

阿克曼看到了救命稻草。

死亡之箭

康宝莱的故事似乎像是上帝安排的脚步，往往一次又一次反转。阿克曼眼看没有机会了，却天上掉下来救命稻草。一个月后，FBI和美国司法部也开始调查康宝莱。这个消息一出，康宝莱股价再次暴跌14%，回到了51美元的位置。

阿克曼似乎看到了终点。

大家要问，这时候伊坎去干什么了？这位华尔街之狼，继续为康宝莱辩护。在7月16日一次投资大会上，伊坎作为最后的主题发言嘉宾出场，他说“我们在37美元的价格买入了1700万股康宝莱，到今天为止我们一股都没有卖掉”。突然间，主办方说这时候会有一位神秘嘉宾出场，这位神秘嘉宾居然就是比尔·阿克曼。

阿克曼走上讲台，两人尴尬的拥抱了一下。之后主办方拿出一件T恤送给两位大佬，上面写着：伊坎和阿克曼，又和好如初啦！他们笑笑，进行了一场20分钟的官方对话。华尔街最大的仇家，似乎回归和平了。

大家不知道的是，早在2个月前，伊坎和阿克曼就在通用汽车大厦的办公室秘密见面了。阿克曼主动要求这次会面，他在伊坎的办公室谈了两个小时，但没有任何的结果。

当然，阿克曼这么做是因为自己很弱势，希望和伊坎寻求和解。但现在，阿克曼又回到了有利的位置。一周后，阿克曼继续上CNBC攻击康宝莱。从他的行动看，他根本不想和解，只想赢！

作为任何能在对冲基金行业展露头角的人，都是有着极强的好胜心，没有人想做一个输家，这比亏钱还难受。

在神话故事中，具有魔法的骑士会给他们的对手心脏射去“死亡之箭”，彻底杀死他们的敌人。阿克曼当然也要在这个时候，给康宝莱送上“死亡之箭”。他再一次来到了投资大会的舞台，并且CNBC会做全国直播。这一天，他穿上了自己最好的西装，把头发梳理的平整，他需要自己的出镜达到完美。

这一天，阿克曼认为自己会影响康宝莱股价的走势。事实上，的确如此，在回答了三十分钟观众的提问后，所有人确信了一个事情：阿克曼对于康宝莱的基本面根本不了解，他的做空没有任何道理。康宝莱的股价开始暴涨13%，之后暴涨20%，最终收盘大涨25%!

在回去的路上，阿克曼对着司机苦笑道：今天真是一个好日子。

没过多久，康宝莱公布了最新的财报，阿克曼没有杀死康宝莱，但是财报低于预期。我们知道美国资本市场一旦财报低于预期，股价就是大跌。而且一旦一个季报出现低于预期，后面是连续的低于预期。2014年阿克曼开局不利，中间还被看做笑话，但是到了年底受益于康宝莱股价的大跌，阿克曼的潘兴广场全年取得了35%扣非收益。

自从2004年创立潘兴广场之后的十年，阿克曼为投资者赚取了116亿美元。到了2014年底，潘兴广场的管理规模超过了200亿美元。

2015年初福布斯杂志发表了一篇封面文章：比尔·阿克曼赢得了2014年！2014年可能是阿克曼最后一个好的年份，可是他当然在当时不会那么想。在2015年3月27日，他和几个好朋友以9100万美元的价格买下了曼哈顿超级豪宅One57中的一间复式公寓。这间公寓面积13554英尺，有6个卧室，落地玻璃俯瞰中央公园，光每个月的物业费就要24000美元。

阿克曼并非自己想住，他觉得有一天会有一个买家以更高价格从他手中买走。这笔交易彻头彻尾的反映了阿克曼的投资框架：他就是一个投机者。

至此，光说《华尔街之狼的斗争》到这里也就告一段落，然而康宝莱的故事远没有结束，也为大家留下来一个开放式的结局，那么问题来了，你看好康宝莱的未来吗？我们评论区见。