多因素叠加，钛白粉再迎新一轮涨价潮，这些公司有望受益

9月30日，沪深两市集体高开，钛白粉概念涨幅居前。截至发稿，安宁股份、惠云钛业、中核钛白、金浦钛业、龙蟒佰利等上涨。

消息面上，本月已有20多家主流钛白粉厂商发布涨价调价函，其中包括龙蟒佰利联、安徽安纳达、江苏镇钛、山东道恩、山东东佳、中核钛白、海峰鑫、金浦钛业等厂商。具体来看，国内钛白粉产品价格在原基础上调500元；国际价格在原基础上调80-100美元。市场分析师认为，本次提涨绝将对全产业链产生连锁影响。当前钛白粉原料钛矿价格持续攀升。受攀西地区主要受天气和道路运输的影响，交投市场钛中矿现货紧张。生意社数据显示，7月份至今，钛精矿价格涨幅超过20%，还有继续上涨的趋势。

据百川盈孚，上游原料上涨，叠加钛经销商库存逐步消耗，厂家暂时限制接单量，供应趋紧下，钛白粉迎来价格普涨。

民生证券指出，三季度以来，钛白粉下游房地产等基建复苏明显，带动钛白粉需求明显增长，目前钛白粉价格出现第三轮明显上涨，未来有望持续上涨。随着钛白粉价格上涨，很多企业逐步脱离成本线实现盈利，对全年业绩将产生积极影响。

国信证券认为，在价格上涨的趋势下，行业整体盈利能力将持续好转。当前钛白粉行业整体开工率处于高位，且库存水平较低，钛白粉行业将在今年迎来阶段性复苏。

东兴证券表示，目前钛白粉价差虽然较2015年四季度的历史最低价差仍然高出800元/吨，但考虑到目前的环保成本较当时要高出测算的1169元/吨甚至以上，如果考虑类似安纳达、金浦钛业边际产能的环保增加幅度还要更高，实际上当前最新价格下的动态盈利空间并不会好于2015年四季度，再考虑到目前的行业供需面下，中小企业无能力、也无意愿再像2013~2015年一样进行深度价格战，因此继续维持今年二季度以来行业景气底部基本已夯实的判断、未来基本不存在下跌空间。此外，本应在2020年一季度进入新一轮库存周期的钛白粉节奏被疫情打乱，而基本到三季度时，行业因为疫情被动累积的库存基本消化殆尽，周期规律下补库可能迟到、但不会缺席，即使接下来一轮补库周期可能并不像2016年三季度至2018年二季度这么强，但叠加竣工段对钛白粉的拉动、对需求依然是双重利好，可以不必悲观、基本确认景气最差阶段已过去。建议关注龙蟒佰利、中核钛白。