IMF：各国不应过早取消财政支持，公共投资有助后疫情时代经济转型

在14日发布的10月《财政监测报告》（FM）中，国际货币基金组织（IMF）在审视了全球各国为应对新冠肺炎疫情推行的财政政策的基础上，讨论了各国政府在疫情不同阶段可以采取哪些措施来挽救生命、减少经济衰退的影响，恢复增长和创造就业机会。

在IMF看来，虽然财政支出措施使全球政府赤字和公共债务水平高企，但各国不应过早取消这些措施，且在疫情不同阶段需要推行因时制宜的相关政策。

为推动全球经济向后疫情时代转型，IMF建议各国推进公共投资，尤其是在医疗、学校、数字基础设施、安全建筑和安全运输等领域。

各国不应过早取消财政支持措施

IMF指出，自疫情暴发以来，各国政府提供的大量财政支持成功地帮助人们保住了工作，稳定了经济，限制了疫情给经济带来的负面影响。

IMF称，遏制病毒传播的公共卫生措施（例如大规模测试、跟踪和公共宣传运动）有助于恢复信心，并为商业重新安全开放创造了条件；失业救济和工资补贴有助于人们保住工作或维持生活水平；现金发放对于支持贫困阶层、无业人员以及自雇人士特别有效；提供给企业的流动性支持措施能避免出现大规模企业违约和裁员浪潮，对中小型企业而言尤其如此。

但同时，IMF提醒，由于大规模的财政支持措施，疫情前已经高企的全球公共债务水平进一步上升，并且，全球的财政风险也位于史无前例的处境。

“截至2020年9月11日，全球针对疫情推出的财政措施总额已达11.7万亿美元，占全球GDP的近12％。2020年，全球各国的平均政府赤字将激增至GDP的9％，全球公共债务预计将接近GDP的100％，创历史新高。”IMF还称，“全球的财政风险也位于前所未有的境地。这些风险源于对疫情的进程、经济复苏的形式、恐慌情绪的程度、所需资源的重新分配情况、大宗商品的价格、全球金融状况的前景以及隐性和显性担保产生的债务水平等一系列情况的不确定性。”

即便如此，IMF仍旧强调，高企的公共债务水平并非最直接的财政风险，近期各国的重中之重在于避免过早取消财政支持，“财政支持至少应持续至2021年，以维持全球经济复苏，并限制疫情带来的长期创伤”。

IMF认为，确保所有财政措施的完全透明性、良好治理和成本核算至关重要，并且在任何情况下，都要优先考虑支持健康与教育领域。

财政政策需根据疫情不同阶段“量体裁衣”

此外，报告还认为，财政政策应针对疫情的不同阶段“量体裁衣”，以适应每个阶段人们不断变化的需求，促进全球向后疫情时代转型，并确保全球债务情况的可持续性。为此，IMF给出了助力全球经济复苏的财政政策路线图。

IMF称，在第一阶段，即疫情暴发后的封锁期，鉴于情况紧急，政府应使用所有可用的工具。财政政策主要致力于全面提供额外的卫生和紧急服务以对抗疫情，并保护受影响最大的个人和企业。主要措施包括提供工资补贴以为人们保护工作机会，给失去工作的人提供失业福利，并通过税收延期、贷款补贴和贷款担保等方式允许企业“冬眠”。

在第二阶段，即经济体暂时重新开放但疫情进程仍存在不确定性的情况下，各国政府应确保不要过快取消财政支持，但应变得更具选择性，并避免阻碍当经济活动恢复时必要部门的重新分配。财政支持应逐步通过减少职位保留计划（工资补贴）、重新引入求职要求以及培训新技能等方式从保护旧工作转变为促使人们重返工作状态，并帮助有生存能力但仍然脆弱的企业安全地重新营业。在低利率和高失业率的情况下，增加公共投资（从维护和扩大项目开始）可以创造就业机会并刺激经济增长。在这一阶段，新兴市场和低收入经济体面临严格的融资限制，将需要通过重新安排支出的优先级并提高其效率来以更少的成本实现更多收益，有些经济体还可能需要进一步的官方财政支持和债务减免。

此外，IMF表示，各国政府还应采取措施改善税收合规性，并考虑提高对较富裕群体和高利润企业的税收。由此获得的收入将有助于支付例如卫生和社会安全网等关键服务的费用。

最后在第三阶段，即疫情得到控制后，政府将需要在应对庞大的财政赤字和高公共债务水平等危机遗留问题的同时，设法促进经济复苏。IMF建议在这一阶段，拥有财政空间且受危机严重影响的国家，例如遭遇长期大量失业的国家，应在提供临时财政刺激措施的同时，开始计划中期调整方案；债务水平高且融资渠道较少的国家也需要在中期进行调整，努力保护公共投资，并确保（支持措施的益处）向低收入家庭转移。

公共投资将助力全球经济向后疫情时代转型

报告称，迄今为止，为应对疫情带来的危机，各国政府的当务之急都集中在适当地解决卫生突发事件，并挽救脆弱的家庭和企业。而如今，各国政府还需要为经济安全且成功地重新开放做好准备，促进就业和经济活动的复苏，并推动全球经济向后疫情时代转型。如果采取正确的政策，后疫情时代的经济能够更具弹性、包容性，更环保。IMF指出，公共投资可以为实现这些目标做出至关重要的贡献。

IMF估计，若发达经济体和新兴市场经济体将相当于其国内生产总值（GDP）1%的资金用于公共投资，其GDP就能增长2.7％，而私人投资就能增长10％，最重要的是，还能直接或间接地创造2000万～3300万的工作机会。

IMF表示，控制疫情的关键领域——尤其是医疗、学校、数字基础设施、安全建筑和安全运输领域——迫切需要公共投资。“各国对医疗、教育、数字基础设施和绿色基础设施的投资可以将人们联结起来，提高整个经济的生产力，并增强其对气候变化和未来出现的流行疾病的抵御能力。”IMF如此表示。

此外，IMF认为，公共投资应在各国为经济复苏推行的财政计划中发挥重要作用，在短期内能够创造就业机会、促进私人投资，并提高生产率；在长期还能协助各国在实现可持续发展目标（SDGs）方面取得进展，并增强对危机的抵御能力。

IMF坦言，对于低收入的发展中国家以及部分发达和新兴市场经济体，尤其是那些外债水平较高的经济体，不断恶化的债务情况及不断紧缩的融资条件已经或即将限制其投资。

但即便如此，只要（这些经济体）不过多调升利率水平，且相关政府选择好并管理好那些可以为他们的公民带来最大经济回报的项目，通过借贷来逐步扩大其公共投资的做法就能带来短期及长期的经济乘数效应，从而令投资获得回报。

在具体操作层面，报告指出，为支持经济复苏，各国在进行公共投资时需要在保证及时的同时确保项目质量。为此，各国在进行公共投资时应采取四个步骤：（1）专注于维护现有基础设施；（2）审查并重新确定项目优先级；（3）创建并维护好能够在几年内交付的项目管道；（4）开始计划新的（公共投资）发展重点。