首页 > 新闻 > 一财号

分享到微信

打开微信,点击底部的“发现”,
使用“扫一扫”即可将网页分享至朋友圈。

疫情下中国经济表现突出,世界需要稳定的人民币

2020-10-16 18:02:21

作者:张扬    责编:陈仲伟

未来几年人民币会继续在区间内运行,既不会单边升值,也不会单边贬值,随着一带一路和人民币国际化进程的不断推进,人民币在国际市场中的分量也会水涨船高,世界需要一个稳定的人民币

2020年国庆节过后,央行发声,宣布将外汇风险准备金率从20%调成0% ,受到了广泛关注,今天,我们来一起看看这一举措将对人民币汇率产生什么样的影响。

自2015年“8·11”汇改以来,外汇风险准备金政策便经历过多次调整。最近一次是2018年8月,央行宣布从2018年8月6日开始将外汇风险准备金率调整为20%。

让我们来回顾下当时的走势

上图为2018年调整准备金时美元兑人民币的走势

当时所对应的局面正是美联储连续加息导致的美元牛市,具体逻辑很简单,美国加息,美元升值,人民币对美元贬值,市场中产生了大量的卖人民币,买美元的动作,为了防范系统性金融风险,央行果断出手,调高准备金率,以减少人民币的贬值速度和幅度。

而就在2020年10月10日,央行曾发布公告称,自2020年10月12日起,将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调为0。下一步,央行将继续保持人民币汇率弹性,稳定市场预期,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

那么,央行释放明确维持汇率稳定信号后,市场是如何反应的呢?

我们先来看一下下图在岸人民币 USDCNY的表现

然后,我们再来看一下下图离岸人民币 (海外流通的人民币CNH)的走势

从上面两张图可以看出,目前人民币的价格走势仍然受此前的单边行情影响,

美元兑人民币进一步走软,但是人民币升值的速度有了明显的下降,因为央行或并不想看到一个太过强势的人民币,这将对中国的出口造成非常大的伤害。

回顾过去几个月,由于美国在疫情期间多次大规模投放货币进入市场,美元指数下跌10%,人民币变相升值。为了缓解人民币快速上升的压力,让人民币汇率趋近平稳,央行调节远期售汇准备金率也理所应当。

不过,从长期看,作为对一个经济体基本面的估价,汇率主要决定于经济增速、货币政策松紧以及对外贸易状况等基本面变量,外汇风险准备金在改变预期、限制跨境投机以及打破汇率自我强化趋势方面是有效的,但并不能影响上述基本面因素。

此次降低准备金率,更多是央行在向市场投放信号,即不再希望汇率持续升值,对外贸市场造成过大压力和伤害。 取消准备金也代表了央行认可了人民币在国际市场其他货币的影响下可以保持相对平衡的能力,增强了中国经济在疫情后的国际市场快速站稳的信心,与此同时,此举也为未来央行调节政策提供了操作空间。

未来几年,笔者认为人民币会继续在区间内运行,既不会单边升值,也不会单边贬值,随着“一带一路“和人民币国际化进程的不断推进,人民币在国际市场中的分量也会水涨船高,世界需要一个稳定的人民币! 诸如“抛售人民币,疯狂配置美元资产”或者“单边押注人民币升值”等过激心态则大可不必。

对于进出口企业来说,需仔细计算人民币汇率升值后对该企业的收入/支出的影响,做好必要的对冲手段,如掉期,远期等,恰好准备金率也下调了,对冲的成本也降低了。

对于个人来说,如果你有留学或者海外旅游的需求,不妨乘着人民币升值的当下,适当换汇,节约成本,举个例子,2008年以前英镑兑人民币是15,现在8.6左右,如果你的孩子在英国念书,现在换英镑是非常划算的。

对于投资者来说,目前全球复工复产做的最好的就是中国,中国的发展机遇更大,价值空间更高,更适合关注A股,港股,国内期货的建仓机会,如果不会选股也没有关系,可以关注各主流ETF (如沪深300, 上证50,科创50等),做好价值投资和技术分析两手准备,即要能把握大势,又能在合理的价位开仓,在取得一定盈利后,可以适度减仓,降低风险敞口,善用“无风险持仓”及“半仓做底仓,半仓做滚动”等专业操盘手段,实现个人资产的稳步增长。

举报

文章作者

一财最热
点击关闭