基金收评 | 两市震荡收跌，“喝酒”行情走强！后市如何投资？

收评君复盘日记（2020年11月10日）

两市震荡收跌，行业板块跌多涨少，白酒、机场等板块表现较为活跃，北向资金净流出超41亿元。

盘面回顾

11月10日，两市全天震荡整理。具体来看，三大指数开盘涨跌不一，开盘后指数迅速走弱，沪指翻绿，创业板指一度跌近2%，深证成指失守14000点关口。午后，两市延续下行态势，三大指数集体收跌。盘面上来看，行业板块跌多涨少，机场、能源设备、白酒等板块涨幅在前，贵金属、汽车、半导体、充电桩等板块跌幅在前。

两市全天成交合计9812.04亿元，北向资金全天净流出超41亿元。

基金表现

白酒板块今日表现较为活跃，申万食品饮料行业指数涨幅为0.59%，在申万一级行业中排名第三位，金徽酒（603919.SH）尾盘涨停，今世缘（603369.SH）一度涨停。场内相关主题基金方面，酒B（150230.SZ）强势涨停，白酒B（150270.SZ）涨幅超过3%。

白酒板块近期表现同样亮眼，贵州茅台（600519.SH）、五粮液（000858.SZ）分别成为沪深两市总市值第一的公司。对于白酒板块后市走势，招商证券认为，基于白酒板块三季报表现，建议布局白酒跨年行情，白酒估值仍在提升通道，业绩逐步改善，首推高端白酒，加大布局具备业绩弹性的次高端个股。

除此之外，银行板块同样表现强势，申万银行行业指数以0.74%的涨幅位居申万一级行业榜首。场内相关主题基金涨跌互现，其中，银行B（150228.SZ）、银行股B（150300.SZ）、银行B端（150250.SZ）涨幅超过1%。

银行板块估值目前正处于历史低位，有机构看好银行业拐点已至。兴业证券认为，改善的基本面、边际收紧的货币政策、历史来看极低的估值水平，叠加较为强烈的预期差及极低的持仓水平，目前银行股配置正当时。中期来看，过往三年中国银行业完成了绝大多数隐性不良资产的出清，随着经济逐步复苏，银行板块的估值中枢存在趋势性上移的基础。

上述相关主题的场外基金有：招商中证白酒（161725.OF）、天弘中证食品饮料A（001631.OF）、国泰国证食品饮料（160222.OF）、易方达银行（161121.OF）、博时中证银行（160517.OF）、鹏华中证银行（160631.OF）等。

后市展望

在今年7月初急速上涨之后，近四个月以来两市便一直宽幅震荡。展望后市，基金经理认为市场不会出现大的下行空间，在投资布局上，可重点关注确定性的投资机会。

嘉实基金归凯表示，市场不会出现大的下行空间，主要有以下因素，一是现在经济无论中国还是海外，都在进入一个复苏的通道，所以上市公司披露的一些中报，包括三季报，还是有很多公司业绩是非常不错的。市场接下来可能会逐步进入从完全由估值驱动到业绩驱动的过程，经济的复苏还是比较明确的。

2020年仅剩不到两个月，部分基金经理也开始布局跨年行情。

申万菱信基金孙琳认为，基金的投资要求是在风险可控的前提下实现收益最大化，重点关注确定性的投资机会。每逢岁末年初，短期资金行为都会对市场带来扰动，此时投资者要考虑的是未来趋势是否明确，如果趋势明确的话，就不应惧怕短期扰动。而如果是没有基本面支撑的上涨，其持续性则将受到考验。估值的高低不应作为重点选股条件。同样的基本面之下，除了要关注未来的成长性，更需结合资产价值进行定价。

在具体的投资布局上，招商基金表示可遵循以下产业逻辑进行行情布局：

一是顺周期板块具备较好的盈利确定性，关注视角可以逐渐从基建产业链转向制造业投资修复主题，关注其中的先进制造业板块；

二是随着投资者风险偏好回升，以及外围扰动因素的阶段性放缓，前期受压制的半导体和消费电子板块存在较好的修复空间；

三是消费数据持续回暖，年底疫苗上市或对可选消费有进一步催化作用，可逐渐关注汽车、餐饮、酒店等板块。

（绝对值 陈露）