现金储备222亿！蔚来三季报回击做空机构丨解财报

日前，做空机构香橼一纸报告唱空蔚来，11月18日，蔚来汽车通过发布2020年第三季度业绩报告的形式给出了回击。

毛利率达两位数，现金储备达222亿

财报显示，今年第三季度，蔚来汽车实现总营收45.26亿元，同比增长146.4%，环比增长21.7%；净亏损继续收窄至10.47亿元，同比下降58.5%，环比下降11.0%。

其中，蔚来三季度汽车销售毛利率为14.5%，2019年第二季度为负6.8%。综合为毛利率12.9%。蔚来表示，毛利率的显著提升主要是由于某些材料的购买价格下降以及2020年第三季度ES6和ES8产量增加导致单位制造成本降低。

此前，蔚来汽车创始人李斌曾在第二季度的财报电话会议上表示，今年下半年的目标是汽车销售毛利率和综合毛利率均达到两位数。而第三季度财报的发布，意味着蔚来已实现这一目标。

作为营收的主要来源，蔚来第三季度共交付车辆为12206辆，其中包括8660辆ES6、3530辆ES8和16辆EC6；去年第三季度蔚来共计交付4799辆，今年第二季度则共计交付10331辆。今年10月，ES8、ES6和EC6的交付量共计达5055辆，同比增长100.1％。截至2020年10月31日，ES8、ES6和EC6的累计交付量达到63343辆，其中2020年交付了31430辆。

截至今年三季度，蔚来的现金储备达人民币222亿元。在随后蔚来召开的业绩电话会上，李斌表示，第三季度，公司再次实现了正向经营现金流。有信心2020年全年总体可以实现经营活动现金流转正。

产能方面，李斌称，蔚来9月份已经达到了5000台的全供应链产能。团队正在与合作伙伴一起进一步提升产能，预计明年一月份将全供应链产能提升至每月7500台，以满足不断增长的用户需求。

李斌在业绩电话会上还表示，蔚来四季度将加大研发投入，主要用于下一代技术平台NT2.0的研发。NP2.0的核心是行业领先的量产自动驾驶系统。蔚来即将发布第四款车型，该车型为轿车，将搭载NP2.0。同时，蔚来已开始研发第五款车型，该车型同样为轿车。

正面回应做空机构质疑

日前，做空机构香橼发布报告，认为蔚来股价已经脱离合理范围，股价应该“腰斩”至25美元，而最近一周以来蔚来的股价一度超过50美元。

香橼报告指出，特斯拉Model Y在中国的定价对蔚来ES6车型形成压力，并预测特斯拉可能将国产Model Y价格由48.8万人民币（7.3万美元）降至37.4-38.8万人民币（5.6-5.8万美元），此举将对蔚来EC6和ES6车型的订单量产生不利影响。上月，特斯拉在中国的销量是蔚来的两倍多。

蔚来此次在用一份超预期的三季度财报反击做空机构的同时，也正面回应了与特斯拉的竞争。

在业绩电话会上，李斌称，特斯拉在国内的第一次降价对蔚来的订单确实有一定影响，但之后以及最近的降价都没有什么影响。特斯拉最近在国庆节左右进行的大范围降价，对蔚来汽车的订单并未产生影响，“10月份蔚来依然创造了订单纪录”。“这个市场足够大，”李斌说，蔚来汽车更主要的竞争对手应该是燃油车。