军工股午后崛起，航空产业链业绩提升，订单量增速有望扩大

周四午后，军工股继续发力，截至发稿，军工板块全线飘红，晨曦航空、中航飞机、洪都航空相继封板，新余国科大涨16%，江龙船艇、安达维尔、天海防务、广联航空纷纷涨超10%。

日前，中央军委印发《中国人民解放军联合作战纲要（试行）》，于2020年11月7日起施行。对此，中国银河研报称，联合作战需求迫切，装备信息化大势所趋。联合作战除了法规和条令的建设外，军事装备的同步信息化升级也至关重要，这与“十四五”规划中要求加快装备的机械化、信息化、智能化融合发展不谋而合。看好信息化装备产业链的中长期发展前景。建议关注估值与成长兼具的个股，火炬电子、大立科技、航天发展、中航电子、七一二等。

招商证券研报认为，在需求端，十四五规划明确了行业发展方向，而目前我国周边安全形势严峻，装备采购需求十分迫切，预计军费支出将保持长期增长。而在供给端，我国重点航空装备在“十三五”期间陆续实现交付列装部队，而经过五年的发展完善，相关装备逐步进入成熟阶段，参照国外航空装备放量经验，预计将在“十四五”期间进入产能爬坡期，我国国防装备采购的供需关系得到匹配，真正释放行业增长潜力，带动相关上市公司增长。预计航空装备及精确制导弹药将成为重点采购方向，建议关注相关投资机会。

配置上，中信证券研报指出，航空产业链上游业绩持续上升，意味这未来军工行业订单情况将会进一步上升。下游整机厂的营收也超过了预期，主要是由于订单量的增加并且整机厂推行均衡生产、均衡交付成果显著。建议重点把握供需新平衡、改革再出发和成长正当时三条投资主线：

1、在供需新平衡方面：建议首选符合“实战需求旺盛、新型号定型、量产预期将至”三大标准且型号量产有望延续的整机公司，以及在实战化练兵背景下需求集中释放的相关公司，如中直股份、航发动力、航天发展；

2、在改革再出发方面：随着国家政策加大力度支持、人事调整到位，资产注入新路径的示范效应将逐步显现。军工核心资产或将加快证券化，优化提升上市公司经营效率或将成为各大军工集团的重要任务。建议重点关注“主业有支撑、注入空间大、经营可改善”的军工央企上市公司，如*ST湘电、国睿科技；

3、在成长正当时方面：军工上游企业的技术和产品具有军民两用性，通过向民用转化可解决国产化问题，重点关注“行业空间大、国产化率低、国产化刚需强劲”三大标准的相关行业，包括碳纤维、连接器、微波组件、电容器、红外探测器等领域，关注光威复材、西部超导、宏达电子、爱乐达。