国泰君安：新能源汽车好的赛道，虽贵无妨

国泰君安指出，新能源汽车好的赛道，虽贵无妨。估值与盈利往往是硬币的两面，高盈利的公司通常能够享受更高的估值溢价。当前电新行业的PB为4.01倍，ROE（TTM，2020Q3）为12.28%，盈利能力显著居前，且估值位列成长板块偏低水平。展望未来，假若流动性收紧，新能源汽车等科技龙头盈利超预期将成为科技板块化解估值压力、打开向上空间的重要支撑。更何况，“不急转弯”的政策基调下，流动性收缩将延缓推进，继续支撑高景气板块估值溢价。