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天风证券:TCL科技利润拐点提前到来,步入估值扩张周期

第一财经 2021-01-13 07:46:28

责编:陈君君

天风证券指出,面板行业利润拐点提前到来,2020年四季度盈利拐点类比上一轮2017年一季度。我们看好公司业绩和估值双升投资机会:1)面板业绩未来持续高盈利,2)控股中环集团后新增光伏硅片和半导体硅片的第二赛道机遇。考虑到公司收入结构调整以及20年面板价格波动原因,调整公司20-22年营收分别为679/1139/1294亿元,归母净利润分别为44.7/107/122亿元,20年营收和利润预测原值分别为1148亿元和50.3亿元。考虑可比公司(京东方a、深天马、中环股份等)估值,保守给公司21年市盈率18倍,上调目标价为14.2,维持买入评级。

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