天齐锂业火速叫停百亿定增 深交所再发关注函追问其合理性丨时间线

1月18日盘后，天齐锂业收到关注函，深交所要求公司说明在短时间内披露定增预案又终止该事项是否审慎。此外要求说明截至目前公司是否存在已逾期债务，如有，请列明资金提供方、到期日、金额、能否展期等。

先减持后增发 大股东被质疑“赚差价”

1月6日，天齐锂业宣布，天齐集团及其一致行动人张静、李斯龙合计拟通过集中竞价及大宗交易减持不超过5908.4万股公司股票。减持原因为，向天齐锂业提供财务资助及其他资金需求。

1月15日，天齐锂业披露定增预案，拟向控股股东天齐集团或其全资子公司发行不超过4.43亿股，发行价格设定为35.94元/股，计划募资额不超过159.26亿元，在扣除发行费用后，募资将全部用于上市公司偿还银行贷款和补充流动资金，以优化公司的资产负债结构，提高资产质量，降低财务风险，改善财务状况。

1月16日深夜，深交所向天齐锂业下发关注函，要求公司说明控股股东减持后又认购公司非公开发行股份的行为，是否实质上构成短线交易，是否会损害中小股东利益。

1月17日晚间，天齐锂业发布公告称，终止公司非公开发行股票事项。公司表示，控股股东前期为支持公司发展而实施了股份减持计划，终止系为避免任何由于继续推进此次非公开发行股票可能导致构成实质上的短线交易的风险。公司目前各项业务经营正常，针对目前资产负债率较高的情况，公司后续将依据再融资相关政策，积极评估并适时继续开展再融资事宜。

1月18日盘后，深交所再度向天齐锂业下发关注函，要求公司说明在短时间内披露定增预案又终止该事项是否审慎。此外要求说明截至目前公司是否存在已逾期债务，如有，请列明资金提供方、到期日、金额、能否展期等。

杠杆收购埋下隐患 债务风险仍存

天齐锂业此次定增是出于还债，而这也是天齐锂业还需解决的“老大难”问题。在此次定增公告中，天齐锂业表示，本次非公开发行股票可以降低财务费用，增强盈利能力；优化公司资本结构，提高偿债能力；满足公司拓宽融资渠道的需求等。

截至2020年9月30日，天齐锂业短期借款31.32亿元，一年内到期的非流动负债133.05亿元，长期借款130.26亿元，应付债券20.26亿元。资产负债率高达81.27%，是上市以来的新高。

2020年前三季度，天齐锂业归母净利润亏损11亿元，同比下滑890%。

显然，2018年的“蛇吞象”举债式收购，正不断地蚕食上市公司基本面。

2018年5月31日，天齐锂业发布公告，拟以65美元/股，从Nutrien 集团手中收购SQM公司23.77%的A类股股权，总交易价款为40.66亿美元。该金额超过了当时企业总资产，而收购过程中，天齐锂业自有资金出资比例仅为17.8%，其跨境融资贷款数额高达35亿美元，由此带来了公司负债率激增。

迫在眉睫之际，2020年12月8日，天齐锂业公告称，全资子公司TLEA拟以增资扩股的方式引入战略投资者澳大利亚上市公司IGO，IGO的全资子公司以现金方式出资14亿美元认缴TLEA新增注册资本3.04亿美元。TLEA本次增资所获资金拟主要用于偿付其就下述内部重组所欠公司全资子公司款项，公司全资子公司将以此用于偿还银团并购贷款本金12亿美元及相关利息。 

警报得到暂时解除之后，天齐锂业在二级市场中一路上涨，从29元/股左右迅速拉升至60元/股左右，股价翻倍，创下历史新高。

引入IGO战投的方案如果顺利执行，贷款压力也仅是减少约一半。天齐锂业本次定增计划告吹后，摆在上市公司面前的最大难题依旧是如何化解巨额债务风险。