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半导体紧缺或延续至四季度,行业龙头业绩放量增长

第一财经 2021-01-19 21:58:04

作者:魏中原    责编:钟强

行业高景气度=大规模扩产?

1月18日晚间,两家芯片龙头股华润微(688396.SH)、韦尔股份(603501.SH)披露了2020年业绩预告,双双实现净利润大涨。

报告期内,华润微、韦尔股份分别预计实现扣非后归母净利润同比增长上限为313.59%、648.05%。

根据前三季度业绩计算,韦尔股份第四季度扣非净利润为4.14亿元~9.14亿元,同比增长52%~236%,当季度业绩大超预期。另一方面,华润微2020年前三季度就交出了超预期的表现,第四季度继续高歌猛进。

可以看到的是,2020年下半年开始,下游需求大幅回暖带来的半导体行业高景气度,进一步形成了“量价齐升”的态势。

一位A股半导体负责人对第一财经记者表示,“需求持续大涨,‘国产替代’是芯片龙头企业释放业绩表现的主要因素”。

当前,全球芯片供不应求的状况仍在持续,产业景气度有望贯穿2021年全年。国产替代迎来加速发展机遇的同时,行业发展存在的客观风险仍不容忽视。

国产替代已成推动芯片龙头增长主要因素

5G智能手机、穿戴设备等产品的需求激增令半导体的行业景气度从2020年下半年开始急速升温。

国家统计局最新数据显示,2020年我国集成电路总产量2613亿块,同比增16.2%,相比上年7.2%的同比增速大幅提升。

具体来看上述两家芯片龙头的业绩表现。华润微预计2020年实现扣非后归母净利润为8.25亿元~8.53亿元,同比增加300.00%~313.59%。

公司表示,预增主要系因接到的订单比较饱满,整体产能利用率较高,整体业绩明显好于上年同期,营业收入和毛利率同比有所增长。

韦尔股份预计扣非后归母净利润与上年同期相比增加16.7亿元~21.7亿元,同比增加498.44%~648.05%。韦尔股份表示,在市场需求驱动以及不断推出新产品的情况下,公司的盈利能力获得较高的增长。

事实上,芯片龙头股2020年业绩大放异彩,在一定程度上是“意料之外、情理之中”。

“2020年春节后,业内纷纷对疫情之下的半导体企业流露出担忧。彼时,疫情在全球加速蔓延,对半导体需求与产能形成了不小的冲击。下半年以来,不断增长的需求推动,叠加国外疫情影响,半导体全产业链产能紧俏。”一位TMT行业分析师对记者表示。

前述A股半导体企业负责人在接受第一财经记者采访时表示,“半导体行业也存在周期性,行业的供需矛盾是一个长期矛盾,多种因素的交织形成了2020年芯片短缺的局面,令矛盾演化得更激烈。”

“国产替代是驱动企业业绩增长的主要因素。疫情影响海外多家晶圆厂产能受损,但国内的智能终端、5G服务器、消费电子等终端需求旺盛,具备国产替代能力的龙头企业实现放量增长。”他补充道。

此外,汽车销量在2020年下半年反弹明显,进一步挤压了车规级芯片的产能。目前,已有多家知名车企放缓甚至削减整车产量。汽车芯片短缺对国内市场影响几何?

“汽车芯片短缺问题肯定是有的。由于车规级芯片要求更高,国内以进口为主,整体影响预计不会太大。若海外巨头调整产能配置,输出更多车规级芯片,其他品类的芯片产能则同比下降。”前述半导体负责人表示,短期来看,半导体的供需矛盾不会有明显转变。

高景气度=大幅扩产?

面对芯片短缺,全球最大的芯片制造商台积电着手加大资本投资。近日,公司表示,在需求激增的情况下,今年将在2020年基础上至少提升47%的资本投资。

国产替代高预期下,A股市场半导体板块的表现活跃了不少。韦尔股份、士兰微(600460.SH)、思瑞浦(688536.SH)均在1月创下历史新高。

另一方面,涨价潮能持续多久?A股半导体企业是否需要大规模扩产?多位接受第一财经记者采访的半导体业内人士认为,短中期来看,由2020年特殊全球经济形势形成的半导体涨价潮,或会延续至2021年三四季度。

值得一提的是,1月19日晚间,华天科技(002185.SZ)公告称,拟定增募资不超过51亿元,用于集成电路多芯片封装扩大规模项目、高密度系统级集成电路封装测试扩大规模项目等5个项目。

“行业高景气度、国产替代的空间巨大,对于中国半导体企业而言,产能意味着市场份额以及盈利规模,扩产能让具备国产化能力的公司迎来提速增效的机遇。但从长期发展来看,要注意防范短期过热、无序扩产的风险。更注重扩充有效产能,开发满足市场需求的产品,保持谨慎并留有应对市场变化的空间。”前述半导体负责人说道。

公开数据显示,目前我国芯片自给率约为5%。而根据IC Insights预测,到2025年,中国制造的集成电路制造将占国内整体集成电路市场的19.4%。

国产替代的巨大空间令半导体企业再次成为了机构的“香饽饽”。第一财经记者统计公开信息显示,近3个月期间,机构调研了32家半导体公司、13家元件公司、43家电子制造等领域公司。其中,华润微、芯原股份(688521.SH)接待调研的次数排在前列。

半导体板块能否成为2021年春季行情下半场的主旋律尚不得而知。“随着疫情控制进一步常态化,全球半导体的供需矛盾会慢慢弥合,涨价潮并不会永远持续下去。”前述TMT分析师表示,近两年,因设备、原材料等外部制约因素,国产半导体的扩产压力较大,总规模无明显扩张。在需求和供给大幅背离的情况下,要警惕“一哄而上”的盲目扩产。

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