春节将至，资金面如何变化？机构：我们可能正站在流动性的拐点上

①中信证券：货币政策不会过快转向，关注春节前后资金面的预期差

中信证券指出，1月25日央行马骏表示，股市、部分区域房地产市场的泡沫已经显现，货币政策应适度转向。央行货币政策委员会委员马骏关于股市和地产市场的表述，以及关于2021年M2增速的讨论，引发了市场对于货币政策转向的担忧，次日股债均出现一定幅度的调整。我们认为这些并非是货币政策即将全面“转向”的信号，而更侧重于对资产价格风险的提示。短期内对于货币政策转向无需太过担忧，参考往年春节前后资金面的表现以及今年倡导春节就地过年的影响下，需要关注后续央行操作与实际资金感受之间的预期差。

②任泽平：我们可能正站在流动性的拐点上

国泰君安证券首席宏观分析师任泽平发表观点称，2021年1季度之后经济正在告别经济复苏、通胀偏低、货币宽松的舒适区间，迎来经济边际放缓（可能韧性较强）、通胀预期抬头（可能幅度不高）、货币政策正常化、信用政策结构性收紧的周期阶段，属于经济周期的复苏到过热和滞涨的过渡期，广义流动性拐点正在到来。

③海通证券：流动性收紧担忧缓解，短期或将迎来修复

海通证券指出，随着春节的临近，流动性整体还是偏紧，所以后市还需继续观察央行对于市场短期流动性的把控。操作上建议投资者把握好节奏，做好高低切换，择机布局低估值、高分红品种及低位错杀优质品种。后续关注的方向建议继续关注位置和估值较低的券商、保险、银行等大金融板块以及年报业绩预告超预期品种。

④方正策略：央行仍有可能通过逆回购加量的方式维持春节前流动性的合理充裕

方正策略指出，股市流动性边际宽松的格局不改，1月前三周权益型新发基金规模接近3000亿元，本周依然有超过40只权益基金等待发行。从短期流动性的演绎来看，央行仍有可能通过逆回购加量的方式维持春节前流动性的合理充裕。当前处于经济的淡季，利率持续上行的动力并不强，对估值的压制也并不明显，后续需要关注3月份经济进入旺季之后经济增长与通胀的形势以及政策相应的评估，因此，目前仍属于逢低布局的好时机，不负春光。

⑤国泰君安：货币政策拐点尚需时间，1-4月份整体流动性应无恙

国泰君安指出，近期央行“锁长放短”缩量操作，引起市场广泛担心。我们从信用债市场风险特征、“紧信用”走势、经济不确定性、资产泡沫等五方面来探讨2021年货币政策拐点，认为货币政策拐点尚需时间，1-4月份整体流动性应无恙。