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抱团股普跌、中小盘反弹,节后市场主旋律变奏?

第一财经 2021-02-21 17:38:43

作者:徐宇    责编:石尚惠

中小盘股的普涨可能过一段时间又会分化

春节过后的两个交易日,市场的共同观感是,机构抱团股等核心资产跌了,节前超跌的小盘股却触底反弹。

从资金流向来看,2月19日,“聪明钱”北向资金净买入超过95亿元。操作方向很明确,减持食品饮料,加仓化工、电力。板块走势随着资金状况有非常明显的变化,一些顺周期板块如农业、化工、有色等板块继续强势。

那么,小盘股上涨、核心资产下跌是偶然,还是会演变为牛年的主旋律?

抱团资金转向中小盘

从指数来看,节后两个交易日,涨幅最高的是此前跌跌不休的代表中小盘的中证1000指数。东方财富Choice数据显示,中证1000指数两天累计上涨3.56%。中证500、上证380紧随其后,两天分别涨了2.73%和2.21%。

相反,那些样本股中大市值公司越集中的指数,节后前两天反而跌得更凶。比如上证50指数跌了0.35%,沪深300跌0.5%,中证100跌0.61%,创业板50跌4.73%。

数据来源:东方财富Choice

上海旭冕投资基金经理胡雨然对第一财经表示,中证800、中证500包括中证1000,显然是在中期的均线上获得了支撑,最近在做一个比较强势的超跌反弹动作。

从盘面来看,白酒、新能源、医疗保健等抱团股大幅回调,比如春节后首个交易日,贵州茅台虽然创出了2627.88元/股的历史新高,但当日收盘下跌5%,并拖累整个白酒板块走弱。次日,贵州茅台成交145.3亿元,居个股之首,然而收盘仍下跌0.45%。

从主力资金来看,据东方财富Choice数据,节后前两天,A股共有730只个股的主力资金净流入超千万元,其中市值500亿元以下的公司有636家,占比87%。而主力净流入过亿元的86家公司中,市值500亿元以下的有45家,占比52%。可见节后主力资金流入中小盘股较为明显。

数据来源:东方财富Choice

东方财富Choice数据还显示,在主力净流入资金前20的公司里,浪潮信息、士兰微等8家公司是市值不足500亿元的中小盘公司。

胡雨然对第一财经表示,即便是在创业板和深证成指跌得比较深的情况下,个股涨跌比依然较好,甚至比节前的1月份要好很多,80%个股都在上涨,她认为目前仍旧处于春节行情。

湘财证券投顾刘欣对第一财经表示,对于中小市值个股上涨要一分为二地看,多数个股在节后两天的上涨属于超跌之后的反弹。还有一部分个股,可能在前期的一些抱团行业当中属于二线品种,不排除有资金开始往这些个股转移的情况。比如一些资金可能觉得部分消费类个股的估值比较高了,撤离之后,相关行业或者其他行业的一些二线品种,可能就会成为这些资金关注的目标。

刘欣称,中小盘股的普涨可能过一段时间又会分化。真正受到资金关注的一些二线个股,才会开始出现活跃行情。所以不能看到小盘股涨了,就认为小盘股的行情来了,看到抱团股跌了,就认为意味着抱团行情结束了。

不必过度担心流动性

节后开盘,还有一个流动性上的利空压制,央行在节后首个交易日通过逆回购操作,净回笼资金2600亿元。这让部分投资者过度解读,担心流动性转向,这种预期也间接压制了市场整体估值和指数上涨。

刘欣表示,不必过度担心市场流动性问题。他认为判断流动性是否收紧,不能简单地看央行净回笼多少资金、净投放多少资金,而是要关注整个市场利率的变化,比如中期借贷便利(MLF)、银行同业拆借利率的情况,实际上从节后MLF操作来看,一年期MLF利率依然维持在2.95%没有发生变化,而且银行间同业拆借利率总体还维持在比较稳定的水平。因此,流动性应该说还没有出现一些大的收紧。

从市场量能角度来看,节后连续两个交易日,A股成交金额都在万亿元以上,北向资金也出现明显的净买入,两天合计净流入超146亿元。刘欣认为,市场整体行情中期向好态势没有发生大的变化,反而主线更清晰了。

胡雨然表达了同样观点,从1月份社融数据来看,企业和居民部门的中长期融资都在同比提升,整体社融存量同比增速下降了0.3个百分点,但主要是政府部门的,实际数据显示了还没有到流动性收紧的时候。而且如果货币总量开始边际微收,但信用还是放宽的话,其实整个基本面还处于一个向上的趋势当中。

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