贵州茅台连破三道关口，北向资金逆市抄底二线酒企，白酒股还有机会吗？

2月22日，白酒概念大幅下挫跌逾3%，市值蒸发4000亿。其中贵州茅台收跌6.99%，报2288.02元。近三个交易日连续跌破2500、2400、2300元三大关口。

外资抄底二线酒企

盘后数据显示，北向资金今日净卖出贵州茅台2.39亿元，2月8日至今已连续6个交易日净卖出超32亿元。

同样遭抛售的还有五粮液、洋河股份。数据显示，五粮液被大幅净卖出6.28亿元；洋河股份今日放量大跌8.56%，深股通净卖出5.54亿元。

然而值得注意的是，北向资金却在逆市抄底二线酒企。酒鬼酒自高点以来，近1个月回调超30%，今日更是以跌停报收，但龙虎榜显示，深股通净买入1.68亿元，买入前五席合计净买入2.71亿元。卖二、卖三为机构专用席位，分别卖出1.27亿元和7915万元，卖出前五席合计净卖出1.63亿元。事实上在此之前近3周里，北向资金累计抄底酒鬼酒逾160万股，耗资近3亿元。

同时在抄底的还有百润股份，该股今日也跌停报收，龙虎榜显示，深股通专用席位净买入5200万元；买二至买五均为机构专用席位，买入前五席合计净买入1.71亿元。卖二、卖三、卖五也都是机构专用席位，卖出前五席合计净卖出1.16亿元。

白酒还有机会吗？

对于春节后白酒板块的调整，开源证券表示，节后白酒板块出现波动，主要是前期板块涨幅较多，节后市场交易因素引发板块轮动所致。春节期间名酒消费需求强劲，节前名酒品牌回款进度普遍超越2020年同期，价格维持稳定。叠加节前渠道进货态度谨慎，目前渠道库存处于较低水平，节后再次补货动力充足，预计一季度名酒品牌任务完成无忧。

前海开源基金首席经济学家杨德龙也指出，节前涨幅过大的消费白马股出现了较大幅度回调，这种风格转换在情理之中，“当白龙马股和其他板块的估值，以及涨幅差距扩大之后必然会出现一定的轮动。但从长期来看，业绩优良的白龙马股已然值得继续拥有，每轮调整都是抄底的时机。”

他表示，最近央行回收流动性，资金面较紧，是A股一些白龙马股回调的主要原因。他认为，市场对货币政策不必有过大担忧。从全年来看，稳增长已然是重要的政策目标，大幅收紧可能性不大。

杨德龙称，现在A股市场已经开启了慢牛长牛行情，从这几年的表现来看，结构分化的特征比较明显。从指数的涨幅来看可能并不大，但从白龙马股的赚钱效应来看，已经是走出了强劲上涨的走势。

此外，2月10日，中信证券、中泰证券、申银万国证券纷纷发布研报，维持贵州茅台“买入”评级。

其中，中信证券认为，2020年茅台酒扩建工程完成（5.6万吨），将支持2025年4.5万吨以上销量，预计5年销量复合增速中单位数；“十四五”期间茅台提价亦有望兑现，预计吨价复合增速中单位数；同时，公司系列酒尽享主品牌势能释放，望贡献更多增长、潜力可期。综合判断，预计“十四五”期间公司收入复合增速10%-15%。更长维度，公司品牌&渠道核心壁垒深厚，提前储备土地、酒库等资源，保障长期量价空间，确定性强。该机构表示，短长兼备、稳健增长持续性&高确定性兼备，茅台稀缺性不断凸显，有望享受更高溢价，当下估值有较强支撑。2021年春节后白酒凝聚共识，白酒板块投资依然乐观，茅台基本面扎实，攻守兼备，更多催化下有望引领行业上涨。

中信证券投资建议定制酒提价增厚业绩（未考虑其他产品提价），上调2021/2022年EPS预测至41.8/46.6元（原预测40.5/44.9元）。2021年春节后白酒有望凝聚共识，预计白酒板块投资依然乐观，茅台攻守兼备，更多催化下有望引领行业上涨。看好公司市值站上3万亿后，长期仍有广阔空间，基于持续看好公司基本面，以及高确定性下的估值提升空间，故上调公司1年目标价至3000元。