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香港上调股票交易印花税,南向资金火速撤离,影响有多大丨火线解读

第一财经 2021-02-24 15:58:30

作者:张瑜    责编:潘冰晶

香港印花税上调30%消息震动港股市场,此次突发给香港市场带来的影响究竟有多大?
香港计划上调股票交易印花税 资金会否回流A股?丨午盘策略

2月24日,香港印花税上调30%消息震动港股市场,港交所股价盘中跌幅一度超过12%,南向资金火速撤离,截至发稿,净卖出逾180亿港元。此次突发给香港市场带来的影响究竟有多大?

印花税拟上调30%

2月24日,香港特区政府财政司司长陈茂波发表的新一份财政预算案宣布,为增加特区政府收入,计划上调股票印花税税率,由现时买卖双方按交易金额各付0.1%,提高至0.13%。政府将继续全力推行各项发展证券市场的措施,将香港的金融业发展至更高的台阶。

香港交易所发言人随后回应第一财经称,“我们对政府提高股票交易印花税的决定感到失望,但我们明白该税项是政府收入的重要来源。香港交易所会与所有持份者紧密合作,继续推动香港资本市场的持续成功、韧力、竞争力和吸引力。”

影响有多大?

实际上,香港税务局资料显示,自1993年以来,香港股票印花税税率呈现连续下降态势:1993年4月1日至1998年3月31日,税率为0.15%;1998年4月1日至2000年4月6日,税率调整为0.125%;2000年4月7日至2001年8月31日,税率调整为0.1125%。2001年9月1日税率再度下降至0.1%,并沿用至今。

东方证券此前研报分析,股票交易印花税是专门针对股票交易发生额征收的一种税,是抑制股市投机的一种重要工具。我国从证券市场建立初期就开始实施证券交易税,始终将证券交易税负作为调节市场与抑制投机的一种工具,以此作为平抑市场波动、抑制过度投机的政策工具,并取得良好效果。

上海证券此前研报分析,提高交易印花税对长期投资者而言没有很大的影响,即管理层的调控手段并不是抑制投资,而是针对投机。所以鼓励价值投资,抑制投机炒作是真正目的。

中泰国际分析师颜招骏表示,现有的港股交易成本大约是0.25%+0.1077%=0.3577%,印花税上调30%后使总交易成本上升至0.3877%,大约8%左右。目前市场程式交易盛行,少至0.1%也对每宗程序交易构成重大影响。交易成本上升将短线打击投资情绪,可能有部分资金转投较低成本的美股。但长线不会有太大影响,毕竟公司盈利增长、估值、前景才是决定投资者入市的最主要因素。

华兴证券(香港)首席经济学家兼首席策略分析师庞溟表示,印花税上调后,买卖双方合计将缴纳0.26%的印花税,相比A股(0.1%)、新加坡(0.2%)稍高,仍低于英国(0.5%)。考虑到交易成本因素,这对个人投资者的交易意愿可能有一定影响,但对机构客户影响相对有限。

港交所历次印花税调整后恒指走势

自1993年以来,香港股票交易印花税历次调整均为下调。其中,1998年4月调整后四个月,恒指下探44%后触底;2000年4月调整后两个月触底,恒指累计下跌约17%;2001年9月调整后四个月,恒指累计上涨30%。

 

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