中金：美联储释放强烈鸽派信号反而可能是美债利率上升的导火索之一

中金公司发文称，本周美国10年期国债利率快速上行，一度突破1.5%关口。这与美联储主席鲍威尔近期的表态也有关。本周二，鲍威尔在国会讲话中指出，美国经济距离充分就业和通胀目标还有“很长的路”。这句话的意思并不是说美联储对经济缺乏信心，而是暗示美联储会继续保持宽松。那么问题来了，如果美国经济强劲反弹，而美联储又继续宽松，那么美国经济可能走向过热，长端利率走高，最终结果也将是美联储收紧货币，短端利率也上升。所以，美联储释放强烈鸽派信号反而可能是美债利率上升的导火索之一。

市场调整的根源在于实体与金融的“脱节”。事实上，考虑到美国财政刺激在即，经济增长前景改善，通胀回升，美国10年期国债利率1.5%的绝对水平也不算太高。2021年将是“虚实收敛”的一年，而当前市场的调整正是“虚实收敛”的一个体现。如果美联储也认可这一点，那么在金融条件没有显著收缩的前提下，可能会选择静观其变，让市场自发调整的“子弹先飞一会儿”。