科创板第一“大肉签”，上市首日暴涨近300%，极米科技凭什么？

“投影一哥”极米科技正式登陆上交所科创板，成为了牛年首只大肉签。

3月3日，极米科技的开盘价为511.11元/股，盘中一度冲高至611.15元。截至收盘，极米科技报530.01元，涨296.33%，总市值为265亿元。按此计算，中一签（500股）最高可赚20万元。

截至目前，极米科技已一跃成为A股市场第五高价股，股价仅次于贵州茅台（2140元）、石头科技（1060元）、爱美客（869元）和卓胜微（667元）。

科创板上市首日单签盈利最高的新股诞生

2020年11月，极米科技提交科创板IPO注册，中金公司为其保荐机构。2021年1月26日，极米科技科创板IPO注册获证监会通过。

极米科技本次发行的股票数量1250万股，发行价格为133.73元/股。无论是按盘中最高价，还是按收盘价计算，极米科技都成为了2021年单签盈利最高的新股，更是科创板史上，上市首日单签盈利最高的新股。

在此之前，2021年的新股市场表现较为清淡，还未诞生过一只单签盈利超10万的新股。3月1日上市的联德股份、园林股份更是在上市的第2天便被砸至跌停，第3天双双大幅低开。

极米科技为何能成“大肉签”？

科创板此前的“大肉签”普遍都集中在消费电子、医药、医疗器械、半导体等前景广阔的行业，例如国盾量子（首日涨924%），石头科技（首日涨84%），康希诺（首日涨87%）等。

公开资料显示，极米科技成立于2013年，主要产品及服务包括智能投影产品、投影相关配件及互联网增值服务。

值得一提的是，智能投影行业空间广阔。国信证券表示，目前智能投影属于智能家居的范围内，随着大数据、云计算、5G通信等技术的发展，智能家居市场正蓬勃发展。受益于消费者对于智能家居的逐步接纳与使用，智能投影也有望得到快速发展。根据市场研究机构IDC的统计数据，中国消费市场投影设备的出货量增长快速，2019年全年出货量279万台，2020年上半年达到131万台，未来有望继续保持快速增长势头。

该机构认为，智能投影相比于传统的投影设备而言，不仅仅在使用方便性和美观程度上有了较为突出的改变，在建立用户生态、为用户提供应用分发和内容平台方面也有了较大的改进，未来智能投影有望借助这一平台和载体为终端用户提供更多的增值服务，行业厂商有望从单一设备生产制造商向生态运营商转变。未来的投影设备在软件算法和操作系统的配合下，通过应用和内容分发的形式，有望成为下一个家庭智能娱乐的入口。

IDC的数据显示，从2018年开始，极米科技连续三年蝉联中国投影设备出货量第一，2020年市场份额达22.2%，年均复合增速达42.11%。

业绩方面，2018年、2019年和2020年，极米科技的营业收入分别为16.59亿元、21.16亿元和28.28亿元，净利润分别为951.72万元、9340.48万元和2.69亿元。2020年度营业收入、净利润同比增长33.62%和187.94%。

海通证券的研报指出，作为传统平板电视的替代与补充，消费级投影机受益于终端消费升级及现实需求的大屏化，未来渗透率仍有较大提升空间。极米科技作为国内投影设备行业龙头企业，技术端及品牌端均具备累积优势，份额有望继续提升，预计仍将取得快于行业的增长。预计其2021年-2023年实现归母净利润4.2亿元，5.9亿元及7.8亿元，同比增长57%，41%及32%。以2021年IPO后总股本计算，对应2021-2023年EPS分别为8.43、11.87及15.60元。参考极米科技未来三年复合增速，给予其2021年40倍-45倍PE估值，对应合理价值区间为337.2元-379.35元。

东兴证券发布研报称，智能投影是卡位视频内容新入口的好赛道，行业发展处于“天时地利人和”。凭借三大有利条件，国内竞争格局呈现“一超多强”，极米领先、坚果和小米追赶，爱普生和日电等海外品牌份额在衰减。预计极米科技2021-2023年净利润分别为4.56/6.74/9.81亿元。参考同行业动态估值，可给予PE为70-100X，中期市值可在350-500亿，长期市值可在600-800亿。

百度三次参与投资，机构投资者也赚得盆满钵满

事实上，除了中签者之外，赚的盆满钵满的还要属机构投资者。

自2013年成立以来，极米科技共获得7轮融资。其中，百度系资本自2017年入局，通过百度风投和百度投资并购部三次参与投资。招股书显示，IPO前夕，百度网讯与百度毕威合计持有极米科技15.48%的股份，为其最大机构投资方。此外，创东方持股比例为5.79%，创乾投资持有5.11%股权，四川文投持有5.50%股权，芒果传媒持股比例为3.42%。

值得一提的是，极米科技也是百度投资的首家上市科创板的企业。