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大咖录丨百度回港上市 携AI重回巨头之争?

第一财经 2021-03-26 11:30:11

作者:航宇    责编:许欣然

3月23日百度回流香港第二上市,至此中国互联网巨头BAT齐聚香港,然而和阿里、腾讯相比,百度在市值和业绩上都大幅落后,香港上市能否成为百度重回巨头之争的契机?
大咖录丨百度回港上市 携AI重回巨头之争?

3月23日百度回流香港第二上市,至此中国互联网巨头BAT齐聚香港,然而和阿里、腾讯相比,百度在市值和业绩上都大幅落后,香港上市能否成为百度重回巨头之争的契机?《大行其道》对话易方资本研究部主管关博文。

核心观点:

百度第二上市表现好于预期,回流香港有助提升股价。

百度跌入中国互联网公司第二梯队,但在语音和图像识别的人工智能领域处于国内领先水平。

智能造车方面百度有先发优势,市场发展空间巨大。

第一财经:本周百度在香港二次上市,早前发行的情况还算可以,超额认购达到112倍,一手中签率是15%,但是我们看它首日的表现,盘中出现了破发,那么您怎么评价百度这次在香港二次上市的表现?

关博文:说实话,一开始我觉得这种二次上市,尤其是有美股的,之前也有一些经验,像京东阿里,然后小一点的像万国数据,也都不会太热,因为它首先有美股那边的锚,基本上大家如果要买的话,直接去美股那边,尤其是机构投资人没有必要去抽这种IPO,可能折让也不多,5%这样的也没有太大的必要。这次说实话112倍超额认购是比我预期要好一些,虽然定价就是252港元,比之前传出来的上限定价295块左右,要低10%多,但大家还是比较热情。

第一财经: 我们看媒体的焦点都是在说,这次是BAT三大中国互联网巨头齐聚港股,那么当然百度其实在BAT的三大巨头当中是属于相对来说比较弱的,无论是从它的市值还是收入,跟另外两家相比都是有好几倍的差距。这次百度在香港上市,也是给香港的新经济板块添了一个新成员,百度这次是定位为AI第一股。那么它在这一众香港上市的科技股当中是属于什么水平呢?

关博文:说实话AI的第一股其实它是主打这么一个人设。目前来看全中国的互联网公司一级梯队,评级的话就是S级。最简单就是拿收入规模和市值来看,那主要是两家,一家是腾讯,一家是阿里。虽然阿里现在可能受到的压力比较大,但是从收入规模来讲还是最大的,当然要刨除京东了,京东其实是自营的零售为主,所以它的收入规模应该是非常大的,但是从整体综合来看的话,还是阿里和腾讯大一点。

第三个就是没上市的字节跳动,他们仨是属于第一梯队。第二梯队的就比较多了,像百度京东,暂时还没有来香港上市的拼多多,美团,这种可能算是第二梯队,大家的收入规模类似。炒自动驾驶之前,大家可能不太提到百度,主要原因也是百度的自有的业务增速实在是太慢了,基本上就没有增速,最近几年都是在倒退的,主要也是广告主在它的搜索领域的广告投放是越来越少,都转去了电商、社交、娱乐、游戏,游戏平台、娱乐平台,短视频平台这种地方。所以综合来看,当下这个时间点来看,可能还是属于第二梯队里面偏落后的,偏领先的就是美团拼多多这种,京东这种。

第一财经:百度既然现在已经将自己定位为人工智能公司,我们来看一下它在这方面的竞争力,百度在去年第四季它的非广告收入,也就是包括人工智能这一块的收入是大幅增长,超过50%。那么它在这个方面究竟能否称为AI第一股呢?

关博文: 大部分公司都是专注某一项来去做的。像这些巨头,尤其是像百度、阿里和腾讯三大巨头,他们分两种方案来做,一种是科研的,真正是研究的科学家来做的,一种就是行业的解决方案。从科研的角度来讲,比如说像阿里大家听得比较多,就是达摩院,这种其实是有两点,第一种是人才,人才也是有量化指标的,比如说在哪些大学当过教授,比如说在哪些行业里耕耘过,这种是有一个人才指标,另外一个就是以公司的名义,或者以研究院的名义发论文。综合这两个指标来看,基本上过去几年是百度和阿里并驾齐驱,各有各的领先的地方,腾讯在科研还行,但是整体来讲是稍微落后一点,落后就落后在第二点,它的行业的解决方案并不够强。因为主要集中在4个行业,第一个是语音,第二个是文本,第三个是图像,第四个是视频。在这四个的行业里面做得比较好的,像阿里和百度做得都比较好,但是侧重点不一样。阿里可能在视频识别和文本识别做得比较好,百度可能在另外两个比较好。

第一财经:在人工智能方面,最近市场提到比较多的可能就是百度的智能造车,那么这方面的话您觉得它是不是有一个比较强的竞争力?

关博文:如果放在全球来讲的话,当然还是美国的一些公司比较领先了,但是如果放在中国大陆来讲,百度算是相对领先的,最重要的原因就是百度做得早,尤其是自动驾驶业务,做得越早,积累的道路数据越多,它在北京也好,长沙也好,沧州也好,都有自己专门的练车的实验园。像北京,甚至大家能时不时地听到它去二环路三环路上去实地演练,实际的数据,干得越早,积累得越多,人工智能的学习,数据越来越多,那只会以后的优势越来越大。所以在这些巨头里面,包括车厂里面,我觉得它算是相对领先的,主要原因就是它的先发优势。

第一财经:百度的传统业务还是它的广告业务,目前仍然占到它营收的最大头,当然营收是年年倒退的,但是您觉得中间还有没有可以来发掘的地方?

关博文:在现有的移动平台里面,就是移动互联网领域,我觉得机会不是太大,也没有什么太大的突破性,因为说实话移动互联网的用户已经到天花板了,其他的一些做得早的巨头像阿里、腾讯、字节跳动,包括像快手已经在想方设法不是做新的东西了,而是赶紧去变现了。

它有什么机会的话,看一些将来的平台级别的转变,比如到VR去赶紧早一点抓一个坑,然后包括它自动驾驶确实比较领先,在自动驾驶的平台系统级的里面会不会抓一个比如说地图道路信息,包括基于位置的一些广告推广,这些是不是有一些新的机会。我觉得机会比它如果专注于移动互联网的机会,可能要来得多一点。

另外一个像爱奇艺这个部分,爱奇艺它虽然一直在亏损,一直在烧钱,然后这个领域,大家现在都看中视频,哔哩哔哩中视频,然后短视频的这几个平台,长视频可能投资人也好,广告方也好,也不是太关注。之前去年有一个传闻,是要卖给腾讯还是怎么样,这一块我觉得可能是有一个投资并购的机会,真正的业务来讲,我觉得发展可能速度也不会太快。

第一财经:您觉得这次的香港上市能否成为百度重回巨头之争的契机?

关博文:在所谓的车联网领域自动驾驶领域,它是目前来看是相对领先的。如果它真的能抓好这个机会的话,重现它当年在PC端的霸主的地位,或者说巨头的地位,也是有可能的,因为这个市场实在是想象空间大,然后市场空间也比较大,包括可以有道路协同,然后商户基于位置的广告推送等等,包括解放双手之后的一些广告推送,然后娱乐推送也会有一些想象空间。差一点的就是它在移动互联网里面确实已经错过最好的机会了,以及在内地的用户的天花板基本上已经到了,大家都在出海,像阿里、腾讯、字节跳动出海,算是都比较成功,但是百度出海可能有一定阻力,这块是属于它未来竞争的劣势。

还有一点,其实我一直觉得这些互联网公司或者科技公司,尤其是像AI和汽车,非常在乎人才的争夺。这一点,我感觉可能现在华南地区腾讯会非常吸引人,长江三角地区,可能是阿里比较吸引人,一直以来大家觉得可能百度落寞了或者怎么样,可能吸引人才不太有优势,但是毕竟它是在北京守着几座中国最好的大学,AI和车这块,不知道未来会不会吸引人才变得更容易一点。

第一财经:百度在美国上市之后,股价走势是比较的稳定,但是在早前还是出现了一波比较强的下行的压力,在最近的股价是有一个强反弹。那么在香港上市,您觉得对于股价上我们可以有哪些的期待呢?

关博文:现在还没有进入沪港通以后,进入到沪港通可能有更多的A股的基金, A股的股民来,可能有一些好的影响。长期来看基本上是走基本面。

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