大咖录丨百度回港上市 携AI重回巨头之争？

3月23日百度回流香港第二上市，至此中国互联网巨头BAT齐聚香港，然而和阿里、腾讯相比，百度在市值和业绩上都大幅落后，香港上市能否成为百度重回巨头之争的契机？《大行其道》对话易方资本研究部主管关博文。

核心观点：

百度第二上市表现好于预期，回流香港有助提升股价。

百度跌入中国互联网公司第二梯队，但在语音和图像识别的人工智能领域处于国内领先水平。

智能造车方面百度有先发优势，市场发展空间巨大。

第一财经：本周百度在香港二次上市，早前发行的情况还算可以，超额认购达到112倍，一手中签率是15%，但是我们看它首日的表现，盘中出现了破发，那么您怎么评价百度这次在香港二次上市的表现？

关博文：说实话，一开始我觉得这种二次上市，尤其是有美股的，之前也有一些经验，像京东阿里，然后小一点的像万国数据，也都不会太热，因为它首先有美股那边的锚，基本上大家如果要买的话，直接去美股那边，尤其是机构投资人没有必要去抽这种IPO，可能折让也不多，5%这样的也没有太大的必要。这次说实话112倍超额认购是比我预期要好一些，虽然定价就是252港元，比之前传出来的上限定价295块左右，要低10%多，但大家还是比较热情。

第一财经： 我们看媒体的焦点都是在说，这次是BAT三大中国互联网巨头齐聚港股，那么当然百度其实在BAT的三大巨头当中是属于相对来说比较弱的，无论是从它的市值还是收入，跟另外两家相比都是有好几倍的差距。这次百度在香港上市，也是给香港的新经济板块添了一个新成员，百度这次是定位为AI第一股。那么它在这一众香港上市的科技股当中是属于什么水平呢？

关博文：说实话AI的第一股其实它是主打这么一个人设。目前来看全中国的互联网公司一级梯队，评级的话就是S级。最简单就是拿收入规模和市值来看，那主要是两家，一家是腾讯，一家是阿里。虽然阿里现在可能受到的压力比较大，但是从收入规模来讲还是最大的，当然要刨除京东了，京东其实是自营的零售为主，所以它的收入规模应该是非常大的，但是从整体综合来看的话，还是阿里和腾讯大一点。

第三个就是没上市的字节跳动，他们仨是属于第一梯队。第二梯队的就比较多了，像百度京东，暂时还没有来香港上市的拼多多，美团，这种可能算是第二梯队，大家的收入规模类似。炒自动驾驶之前，大家可能不太提到百度，主要原因也是百度的自有的业务增速实在是太慢了，基本上就没有增速，最近几年都是在倒退的，主要也是广告主在它的搜索领域的广告投放是越来越少，都转去了电商、社交、娱乐、游戏，游戏平台、娱乐平台，短视频平台这种地方。所以综合来看，当下这个时间点来看，可能还是属于第二梯队里面偏落后的，偏领先的就是美团拼多多这种，京东这种。

第一财经：百度既然现在已经将自己定位为人工智能公司，我们来看一下它在这方面的竞争力，百度在去年第四季它的非广告收入，也就是包括人工智能这一块的收入是大幅增长，超过50%。那么它在这个方面究竟能否称为AI第一股呢？

关博文： 大部分公司都是专注某一项来去做的。像这些巨头，尤其是像百度、阿里和腾讯三大巨头，他们分两种方案来做，一种是科研的，真正是研究的科学家来做的，一种就是行业的解决方案。从科研的角度来讲，比如说像阿里大家听得比较多，就是达摩院，这种其实是有两点，第一种是人才，人才也是有量化指标的，比如说在哪些大学当过教授，比如说在哪些行业里耕耘过，这种是有一个人才指标，另外一个就是以公司的名义，或者以研究院的名义发论文。综合这两个指标来看，基本上过去几年是百度和阿里并驾齐驱，各有各的领先的地方，腾讯在科研还行，但是整体来讲是稍微落后一点，落后就落后在第二点，它的行业的解决方案并不够强。因为主要集中在4个行业，第一个是语音，第二个是文本，第三个是图像，第四个是视频。在这四个的行业里面做得比较好的，像阿里和百度做得都比较好，但是侧重点不一样。阿里可能在视频识别和文本识别做得比较好，百度可能在另外两个比较好。

第一财经：在人工智能方面，最近市场提到比较多的可能就是百度的智能造车，那么这方面的话您觉得它是不是有一个比较强的竞争力？

关博文：如果放在全球来讲的话，当然还是美国的一些公司比较领先了，但是如果放在中国大陆来讲，百度算是相对领先的，最重要的原因就是百度做得早，尤其是自动驾驶业务，做得越早，积累的道路数据越多，它在北京也好，长沙也好，沧州也好，都有自己专门的练车的实验园。像北京，甚至大家能时不时地听到它去二环路三环路上去实地演练，实际的数据，干得越早，积累得越多，人工智能的学习，数据越来越多，那只会以后的优势越来越大。所以在这些巨头里面，包括车厂里面，我觉得它算是相对领先的，主要原因就是它的先发优势。

第一财经：百度的传统业务还是它的广告业务，目前仍然占到它营收的最大头，当然营收是年年倒退的，但是您觉得中间还有没有可以来发掘的地方？

关博文：在现有的移动平台里面，就是移动互联网领域，我觉得机会不是太大，也没有什么太大的突破性，因为说实话移动互联网的用户已经到天花板了，其他的一些做得早的巨头像阿里、腾讯、字节跳动，包括像快手已经在想方设法不是做新的东西了，而是赶紧去变现了。

它有什么机会的话，看一些将来的平台级别的转变，比如到VR去赶紧早一点抓一个坑，然后包括它自动驾驶确实比较领先，在自动驾驶的平台系统级的里面会不会抓一个比如说地图道路信息，包括基于位置的一些广告推广，这些是不是有一些新的机会。我觉得机会比它如果专注于移动互联网的机会，可能要来得多一点。

另外一个像爱奇艺这个部分，爱奇艺它虽然一直在亏损，一直在烧钱，然后这个领域，大家现在都看中视频，哔哩哔哩中视频，然后短视频的这几个平台，长视频可能投资人也好，广告方也好，也不是太关注。之前去年有一个传闻，是要卖给腾讯还是怎么样，这一块我觉得可能是有一个投资并购的机会，真正的业务来讲，我觉得发展可能速度也不会太快。

第一财经：您觉得这次的香港上市能否成为百度重回巨头之争的契机？

关博文：在所谓的车联网领域自动驾驶领域，它是目前来看是相对领先的。如果它真的能抓好这个机会的话，重现它当年在PC端的霸主的地位，或者说巨头的地位，也是有可能的，因为这个市场实在是想象空间大，然后市场空间也比较大，包括可以有道路协同，然后商户基于位置的广告推送等等，包括解放双手之后的一些广告推送，然后娱乐推送也会有一些想象空间。差一点的就是它在移动互联网里面确实已经错过最好的机会了，以及在内地的用户的天花板基本上已经到了，大家都在出海，像阿里、腾讯、字节跳动出海，算是都比较成功，但是百度出海可能有一定阻力，这块是属于它未来竞争的劣势。

还有一点，其实我一直觉得这些互联网公司或者科技公司，尤其是像AI和汽车，非常在乎人才的争夺。这一点，我感觉可能现在华南地区腾讯会非常吸引人，长江三角地区，可能是阿里比较吸引人，一直以来大家觉得可能百度落寞了或者怎么样，可能吸引人才不太有优势，但是毕竟它是在北京守着几座中国最好的大学，AI和车这块，不知道未来会不会吸引人才变得更容易一点。

第一财经：百度在美国上市之后，股价走势是比较的稳定，但是在早前还是出现了一波比较强的下行的压力，在最近的股价是有一个强反弹。那么在香港上市，您觉得对于股价上我们可以有哪些的期待呢？

关博文：现在还没有进入沪港通以后，进入到沪港通可能有更多的A股的基金， A股的股民来，可能有一些好的影响。长期来看基本上是走基本面。