国君策略发布研报指出,市场对于下行风险存在过度定价。而美债收益率抬升、信用周期放缓,其本质都是经济复苏节奏不一下的衍生逻辑,价格反映已较充分。坚定认为前期快速下跌的情况不会重演,维持震荡格局判断,结构上的配置是重中之重。当前持有全球原材料周期是拿着相对的低估值做防守,预期维度没有盈利进攻。看长买科技型成长,看短买碳中和周期。
中国可借鉴美日经验与教训,加大宏观政策力度,加强货币与财政政策的配合,重点支持消费,推动经济走出低通胀。
不排除其他新兴市场地区出现债务危机,但亚洲重现九七金融风暴那样系统性金融危机的机会不大。
全球股债“双升”,国际资本回流美国规模锐减,全球美元荒缓解但仍处于高位。
新年第一周美国货币市场基金总资产升至5.965万亿美元,再次刷新去年12月创下的历史纪录。
尽管黄金价格与十年期美债实际利率走势明显背离,市场对于黄金估值偏高的担忧加深,但并不意味着黄金已经“抢跑”,过度计入了美联储降息预期。