3月中国物流业景气指数明显回升，关注低估值绩优物流股

4月2日，中国物流与采购联合会发布3月份中国物流业景气指数。随着我国生产建设季节的到来，供应链上下游经营活动复苏，物流业景气重回50%以上扩张区间，呈现明显回升态势。

3月份中国物流业景气指数为54.9%，较上月回升5.1个百分点；中国仓储指数为52.7%，较上月回升3.8个百分点。从主要分项指数看，新订单指数比上月回升3.7个百分点，显示出节后物流业需求向好。此外，设备利用率指数和库存周转次数指数的环比上升幅度达到4个百分点以上。

4月1日，华贸物流晚间公告，预计2021年一季度实现的净利润为1.79亿元到1.90亿元，同比增加220%到240%。

对此，申万宏源最新研报指出，公司非常重视跨境电商物流行业的发展，2019年至今先后完成三次重要收购，实现跨境电商全链路布局。2020~2022年净利润预测为5.45亿元、7.25亿元、9.65亿元，同比增长55.1%，33%，33.2%。现股价对应PE分别为30倍、23倍、17倍。市值有望于2021年达到290亿市值，维持“买入”评级。

国信证券研报指出，2021年以来美债攀升、通胀预期及流动性边际偏紧一定程度会对大盘及交运子板块形成估值压制，全球新冠疫情的消退及需求的复苏将会是板块布局的核心考量因子。季报季即将来临，重点推荐一季度有望体现突出成长的物流个股，首推估值安全、成长迅速的嘉诚国际，关注华贸物流，长期看好密尔克卫的成长前景。

配置上，申万宏源指出，跨境电商发力，成长逻辑重现，关注华贸物流；油价、汇率、供需边际改善，关注中国国航、南方航空；盈利底部确认，需求边际向好，关注中远海控；运价回调市场预期消化，中美原油采购有望增加，关注招商轮船、中远海能；此外，关注客座率RPK恢复领先的春秋航空，以及电商件发力，综合布局完善的顺丰控股。