多家大型券商陆续披露2020年年报，机构建议关注两类券商丨牛熊眼

4月8日，券商板块表现活跃，截至发稿，太平洋、中银证券、中原证券、国盛金控、国联证券等多股走强。

截至4月7日，已有31家券商披露了2020年度业绩情况。其中，有16家营收过百亿，中信证券营收超500亿元的，海通证券、国泰君安、华泰证券全年营收均超300亿元。据中证协披露的数据显示，排名前十券商合计实现营收3128.47亿元，贡献行业近七成收入。

盈利方面，有5家券商归母净利润超百亿元，分别为中信证券、国泰君安、海通证券、华泰证券、广发证券。中证协披露的数据显示，2020年证券业实现归母净利润1575.34亿元，同比增长27.98%，排名前十券商合计贡献了62.83%的行业利润。

长江证券表示，目前板块估值处于低位，预计2020年报及2021Q1机构持有券商板块持续下降，在当前市场恐慌性情绪逐渐消退下，板块配置有望迎来拐点，应积极配置。推荐关注有望首批获得申请资格的券商，其中龙头券商规模优势明显。龙头券商，建议关注中金公司、华泰证券等；中小券商建议关注国金证券等；此外，唯一的互联网券商东方财富也有机会乘东风从中获益，长期配置价值凸显。

万联证券指出，受外围市场券商概念板块低迷等情绪面影响，A股券商板块估值受到一定压制。券商2020年年报数据基本符合预期，从一季度各项业务数据看，上市券商一季度业绩大概率维持增长势头，中长期仍应锚定基本面，排除短期情绪面干扰，建议重视当前券商板块高性价比投资优势。

中信建投认为，当前券商板块市盈率20.5 倍接近2018年熊市底部震荡区间，市净率1.65 倍接近2019年底部震荡区间，板块的下行空间有限。短期来看：降息降准的可能性较小，对券商板块影响偏中性。同时，《证券公司股权管理规定》的修订激活了券商板块交易情绪，对券商板块产生积极影响。全年来看，2021年资本市场改革有望持续推进，注册制全面推行、单次T+0交易、科创板引入做市商制度等制度均可期待，进一步加大开放、引导中长期资金入市、发展私募股权基金等措施有望推出，为券商板块托底。基于上述大势研判，长短线投资者都可左侧布局券商板块，重点关注两类券商。一是头部券商，在培育航母级券商的政策导向下，头部券商将在财富管理、投资银行、衍生品交易等领域集聚市场资源，长期成长性占优，对应标的中金公司（H）、中信证券、华泰证券；二是具备科技研发、互联网流量优势的精品券商，此类券商有望走出差异化的发展道路，实现市场份额的逆势提升，对应标的东方财富。