受带量采购冲击？恒瑞医药6个交易日市值蒸发逾600亿元

继4月15日大跌3.91%后，4月16日，恒瑞医药（600276.SH）股价再度跌1.90%，最终报80.62元/股。自4月9日以来，公司股价已连续六个交易日杀跌，累计跌幅超过10%，市值累计蒸发约630.21亿元。

对于恒瑞医药股价大跌，有市场猜测称，或跟第五批药品带量采购有关。

近期，业内流出一份由国家组织药品联合采购办公室印发的《关于报送第五批国家组织药品集中采购品种范围相关采购数据的通知》（下称《通知》），《通知》公布的采购药品共涉及60个品种，207个品规。

这份《通知》显示，苯磺顺阿曲库铵、碘克沙醇、奥利沙铂、多西他赛这4个药品拟在采购范围内，这些恰好是恒瑞医药目前在售的重磅品种，这些品种分别对应的治疗领域是手术麻醉、造影、抗肿瘤、抗肿瘤。

市场担忧，一旦这些品种参与带量采购，恒瑞医药的收入或会受到影响。截至目前为止，上海阳光医药采购网还未正式公布第五批带量采购相关信息。

4月16日，恒瑞医药董秘办相关人员回复第一财经记者表示：“公司股价下跌，或多方面因素所致，公司正在与负责集采的同事核实相关信息，还未有答案。”

2019年和2020年上半年，恒瑞医药分别实现营业收入232.89亿元、113.09亿元。

假设上述这四个品种都纳入带量采购，对恒瑞医药的影响到底有多大？

通过一致性评价是参与带量采购的前提。艾美达数据显示，截至目前为止，这四个品种中，恒瑞医药有两个品种还未通过一致性评价，分别是碘克沙醇、苯磺顺阿曲库铵。恒瑞医药披露的2019年年报显示，按照中标价计算，公司碘克沙醇在医疗机构的销售额在20.18亿元至25.12亿元区间，苯磺顺阿曲库铵在医疗机构的销售额在13.92亿元至16.60亿元区间。一旦集采启动，恒瑞医药将无缘参与，其在医疗机构的销售市场面临被“蚕食”。

而剩下的两个品种——奥利沙铂、多西他赛，除了恒瑞医药外，目前分别还有3家、5家企业也通过一致性评价。集采启动的话，恒瑞医药也面临一定的降价压力。2019年年报显示，公司多西他赛在医疗机构的销售额在15.08亿元至17.47亿元区间。

不过，近几年来，恒瑞医药已在加大力度开辟海外市场，涉及到的这四个品种，公司皆有获批在海外一些国家上市，后续海外销售有所提升的话，或一定程度可对冲国内带量采购影响。

有券商分析师对第一财经记者表示，随着药品带量采购走向常态化，市场已有所预期，而恒瑞医药股价暴跌的根本性原因在于，估值偏高而导致的调整。“近期康弘药业在海外开展的临床试验失败，引发市场重新审视整体创新药风险，而恒瑞医药自身的创新药占比偏高，原来市场给予的估值溢价也比较高。受此影响，恒瑞医药股价遭遇杀跌。”