华泰证券研报称,2021年基金一季报显示A股仓位明显回落,公募机构内部持股拥挤度下降。超(低)配比例变化视角,银行、电子、医药是主动偏股基金主要加仓方向,减仓交运、家电、有色等。21Q1,偏股基金配置也趋于均衡化,其中头部产品调仓更显著,在新能源动力系统、酒类等方向上与整体公募配置存在一定分歧:相比公募整体持仓变化,头部产品在全国股份制银行、新能源动力系统、石油化工、机械、消费电子等品种加仓更多,而对酒类、白电、电源设备等品种减仓更多。我们建议关注高增长+低PEG+机构拥挤度低的细分行业,如专用机械、通用机械、电气设备、农用化工、消费电子等。
展望后市,华泰证券认为,当前A股市场进入反弹歇脚期,经济预期改善、增量资金进场或是后续影响指数走向的关键。配置上,建议以沪深300中的低位业绩品种做组合配置,关注一季报业绩有望超预期的部分上游资源品、消费和TMT行业,主题投资可以关注新质生产力、设备更新与改造两大方向。