《期货法》草案公开在即，业内聚焦场外衍生品及跨境投资两大问题

4月26日，《期货法》草案提请十三届全国人大常委会第二十八次会议初次审议。这是我国首次专门立法规范和促进期货市场健康发展。

中国人民大学教授叶林告诉第一财经，草案将在4月29日（本周四）进行审议，最快有可能在4月30日公开征求意见，草案内容相较现行的《期货交易管理条例》应该有较大变化。

结合实践，多位期货行业资深人士提出建议，一方面，《期货法》应该在规范场内衍生品的同时，明确场外衍生品的范围，这也有助于期货行业更加深入广泛地开展创新业务；另一方面，在多数大宗商品全球联动的背景下，除了引入境外投资者投资国内期货品种，也应该允许国内投资者直接投资境外的期货市场。

在业内看来，适时出台《期货法》，有利于稳定交易者预期，规范和促进期货市场健康发展，并与国际市场更好衔接；对进一步活跃商品流通、促进要素资源市场化配置、稳定企业生产经营、推动相关产业升级、维护国家金融安全等具有重要意义。

《期货法》出台将近

从行政法规上升至法律层面，《期货法》的出台成为中国期货市场的头等大事。

现行的《期货交易管理条例》由国务院于2007年3月6日发布实施，此后经过多次修订。在业内看来，现行的行政法规存有欠缺、不完善、规定的范围较窄等问题。

《期货法》的立法工作也一直处于推进状态。2013年9月，由全国人大财经委员会负责组织草案起草的《期货法》正式列入十二届全国人大常委会立法规划。再到2021年3月份，制定期货法被列入十三届全国人大常委会立法工作计划。

“正常情况，《期货法》草案要三读之后才会正式出台，目前一读情况尚不确定，若整体下来没有较大的意见，则出台时间较快。按照计划是说今年要出台，具体待看。”叶林称。

徽商期货董事长吴国华认为，《期货法》是国家意志在期货及相关行业的统一体现，以规范期货当事人权利和义务为内容，为人们的期货行为提供模式、标准、样式和方向。《期货法》是以确认、保护和发展人们所期望的期货行业社会关系和社会秩序为目的的行为规范体系，是具有普遍约束力的社会规范。《期货法》反映了我国期货行业理论研究和实践发展的阶段性成果。

“《期货法》将进一步明确和界定期货服务的提供者和接受者以及监管者、产品设计者等不同主体之间的法律关系和行业秩序，是期货行业长期持续发展，实现发现价格、套期保值功能的重要保障。《期货法》的出台将会极大地提高行业发展的稳定性和连续性。”吴国华同时称。

叶林也认为，在国际化的大背景下，加强期货市场立法建设，是提高我国期货市场对外开放的质量和核心竞争力的重要抓手。

4月22日，在全国人大常委会法制工作委员会记者会上，全国人大常委会法制工作委员会发言人臧铁伟介绍，《期货法》草案的主要内容包括：一是明确立法宗旨、原则和监管体制；二是系统规定期货交易、结算和交割制度；三是规定其他衍生品交易的基本制度；四是确立期货交易者权益保护制度；五是规范期货经营机构、期货交易场所、期货结算机构和期货服务机构运行；六是明确期货市场的监督管理。

业内有何期待？

结合期货市场实践情况，那么业内对于《期货法》的内容有何期待？

一位期货行业高管认为，当前的各项规章制度也能够保证期货行业平稳运行和健康发展，但从法律层面有一个明确的界定，对期货行业的发展导向有一定的指引作用，比如：有助于期货行业更加深入广泛地开展创新业务。

“法律上引导的，法律上鼓励的，我们可以加大创新力度，比如风险子公司，能做什么、不能做什么，风险子公司与期货公司之间是怎样的关系等等，这样会更有利于行业规范化发展。”他称。

东证期货副总裁方世圣认为，有三个方面的期待，第一，现阶段市场仍旧存在较多类似现货交易所等机构，操作方式模仿期货市场，规定保证金不得低于多少，但实际可能会用贷款，建议《期货法》在这方面进行一定改进；第二，期货市场除了场内衍生品之外，应该还可以纳入一定的场外衍生品，明确相应的范围，以规范化操作；第三，在期货市场不断对外开放的过程中，除了引入境外投资者直接投资国内期货品种，也应该允许国内投资者直接投资境外的期货市场，因为多数大宗商品是全球联动。

目前中国已有较多企业参与境外的期货交易，而我国现行规定缺少与国际化相匹配的跨境监管执法安排。

叶林指出，“引入境外参与者涉及跨境监管，为了保护‘走出去’的本国投资者，我们也需要遵循国际惯例对有我国交易者参与他国市场而实施跨境监管。因此，应当站在保护交易者利益的基础上，按照对等原则构建跨境监管规则，为有效参与国际间跨境监管合作与协调提供法律支撑。”

对于市场争议是否应该实现衍生品立法的统一性问题，叶林认为，对于不同衍生品之间的差异，《期货法》可以将行业内认可的最重要的主要规则予以整合和规定，尽量扩大《期货法》的适用范围，提供规范场外市场交易的基础规范，这样可以抓大放小，拽住牛鼻子，其他内容可以更多地交给市场去解决。

目前，我国期货市场共上市70个期货品种和22个期权品种，基本覆盖主要产业类型和主要经济活动环节。其中，商品期货交易总量连续11年位居全球第一，我国已发展成为全球最大的农产品、有色金属、焦炭、动力煤和黑色建材期货市场。股指期货、国债期货、股票期权等金融期货及衍生品也蓬勃发展。