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6月迎全年最大解禁潮,关键看实际减持规模

第一财经 2021-06-09 21:57:11 听新闻

作者:黄思瑜    责编:钟强

影响几何?

近期A股上市公司股东的减持不断在市场激起浪花,6月又有大规模解禁潮来袭,A股市场影响几何?

前有朗姿股份实控人之父申炳云抛出“清仓式”减持计划之后,连续遭遇两个跌停板,即便承诺“输血”上市公司尝试补救,也被投资者认为是“戏法”;后有良品铺子遭高瓴资本减持逾1%股份,之后两个余月还可能减持1870万股,6月9日股价承压。

根据Wind资讯数据,在6月9日,有23家上市公司披露了股东减持情况,有12家上市公司股东披露了减持计划。今年以来至6月9日,有1193家上市公司遭遇股东净减持,967家上市公司披露了股东减持计划。

另外值得注意的是,6月份的A股解禁规模位居全年最高点。根据Wind资讯数据,截至6月9日,2021年总解禁规模为2878.02万股,解禁市值累计5.45万亿元,其中6月份的解禁市值约8939.4亿元。

对于上市公司解禁潮和股东减持带来的影响,多方业内人士对第一财经称,具体影响需要看解禁后大小非的减持力度,若个股遭遇大规模解禁,可能对短期股价形成压力;从历史经验来看,产业资本持有A股到期解禁的高峰期对整体市场行情的影响有限。

公司抛出减持计划后股价承压

6月9日,良品铺子披露公告称,首发股东珠海高瓴、香港高瓴、宁波高瓴(合称“高瓴资本”)已减持该公司536.1276万股,合计持有的公司股份比例将从11.67%减少至10.33%,超过公司总股本的1%。

但这一减持计划还未执行完毕。根据今年2月27日的公告,在今年8月26日之前,高瓴资本还将减持良品铺子不超1869.87万股。

即便减持计划在3个月多月前就已披露,但良品铺子披露高瓴资本已减持时,市场还是以下跌回应,股价跳空低开,盘中一度下跌逾6%,最终收跌逾2%,收报48.86元/股。若以6月9日的股价来计算,高瓴资本后续最大还可能套现约9.14亿元。

在这之前,朗姿股份实控人之父申炳云抛出的“清仓式”减持计划更是在市场激起千层浪。该公司二级市场股价连续遭遇两个跌停板。

在6月9日,该公司披露申炳云减持后将拿出5亿支持上市公司,以试图挽救股价,但投资者对空许承诺没有具体计划的“画饼”并不买账。当日,朗姿股份股价一度冲高,但是最终仍以下跌收尾。

这是近期上市公司披露减持或者减持计划的两个比较典型的案例。根据Wind资讯数据,在6月9日,有23家上市公司披露了股东减持情况,有12家上市公司股东首次披露了减持计划。

在23家已遭到股东减持的上市公司中,有20家公司遭到股东净减持,其中龙蟒佰利遭股东净卖出2856.7万股,参考市值逾9亿元,新乡化纤遭股东净卖出1800万股,参考市值逾1亿元;另有2家公司总变动方向为增持,1家公司股东增减持平。

以6月9日的股价反应来看,上述23家公司中,11家股价下跌,跌幅最大的佳力图下跌5.22%,华阳集团、永和智控均下跌逾3%;同样也有11家公司股价上涨,6家涨幅在1%以上;另有1家停牌。

12家披露股东减持计划的上市公司中,5家公司的股东拟减持1000万股以上,其中春兴精工的股东拟减持7000万股,盛和资源的股东拟减持3000万股。从6月9日的股价反应来看,10家公司股价下跌,其中盛和资源下跌4.47%,万盛股份、湘油泵均下跌逾3%。

允泰资本创始合伙人付立春向第一财经分析称,若上市公司规模、市值比较大的话,对市场而言是属于系统重要性的企业,其股东减持可能给市场带来影响;若上市公司减持的比例较大的话,则可能给上市公司自身股价波动带来影响。此外,若上市公司的股价和估值位于高位,那么股东减持或者减持计划披露之时将可能造成卖盘抛压,对公司股价形成打压。

对于投资者如何避开风险,付立春认为,投资者需要对上市公司股东减持计划、解禁节奏等进行整体上把握,对相应公司进行深度研究,才能对股东减持所带来的影响进行预先判断。

6月份解禁规模为全年最大

与上市公司股东减持密切相关的限售股解禁,也是6月份值得关注的一个问题,因为6月份的A股解禁规模位居全年最高点。

根据Wind资讯数据,截至6月9日,2021年总解禁规模为2878.02万股,解禁市值累计5.45万亿元,其中6月份的解禁市值最大,约8939.4亿元。

兴业证券首席策略分析师王德伦团队6月8日发布观点称,预计减持规模/解禁规模约为14%,2021年预计减持规模7290亿元,各季度分别减持1414亿元、2067亿元、1898亿元、1911亿元。

王德伦团队分析认为,主板解禁规模居首,医药生物、电子、电气设备和非银金融行业位列解禁规模前4位。

那么,大规模解禁潮将给个股或者A股市场带来怎样的影响?

付立春认为,当前市场整体处于较为平稳的状态,但结构分化较为严重,普遍的估值和股价均不低,解禁潮有可能给市场带来一定的下行压力。

“如果个股遭遇大规模解禁,可能对短期股价会形成压力,但最终下调多少还是要看解禁之后大小非是否大量减持。从长期来看,其实是否有解禁潮对于长期价值影响不大,一个公司的价值取决于它本身的基本面、未来的业绩增长能力等。”前海开源基金首席经济学家杨德龙对第一财经称。

就整个A股市场而言,杨德龙认为,6月份解禁规模比较大,可能对6月份的行情有一定的压制作用,但是考虑到前期已有较为充分的调整,现在行情的点位并不高,所以可能不会出现大跌,维持震荡的可能性比较大,市场的分化依然会比较明显,市场的赚钱效应还是集中在龙头股上。

“总体而言,剔除部分公司影响后,我们认为解禁对市场影响可能相对有限。”王德伦团队称。

海通证券研究所副所长、首席经济学家兼首席策略分析师荀玉根也称,从A股历史上的解禁减持对市场的影响来看,产业资本持有A股到期解禁的高峰期对行情的影响是有限的。

他认为,原因有两个方面,一是解禁额并不代表产业资本减持额,还要考虑限售股解禁后减持的约束比例及市场行情对产业资本增减持的影响;二是减持额大小与短期涨跌关系不大,长期来看产业资本增减持额可作为判断市场大拐点的信号,而短期来看产业资本波动较频繁,对市场行情并没有很大影响。

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