银保监主席“吹哨预警“，地产股集体趴下 | 第一财经地产日评

银保监主席“吹哨预警“，地产股集体趴下

6月10日，在第十三届陆家嘴论坛上，中国银保监会主席郭树清表示，要积极应对不良资产反弹，预计将有一定比例最终劣变成不良，一些房地产泡沫化金融化倾向严重。郭树清同时表示，那些炒作外汇、黄金及其他商品期货的人，很难有机会发家致富，正像押注房价永远不会下跌的人最终会付出沉重代价一样。

资本市场对此作出反应，在大盘收红的背景下，地产指数（SH000006）低开低走，收盘6173.10，下跌57.20点，跌幅0.92%。龙头房企万科（000002）、保利地产（600048）、招商蛇口（001979）等集体收阴，截至收盘，万科跌1%，报25.65元，创近10个月以来股价新低。

一财点评：自从“三道红线”、房地产贷款集中管理以及22城土地出让两集中等政策逐步推行以来，房地产运营腾挪空间再遭挤压，盈利空间不断压缩，行业整理毛利率依然看不到好转迹象，资本市场对地产股仍然秉持悲观态度，业内期待下半年有拐点出现。

中南建设12%利率高息发债，房企融资两极分化

6月10日，中南建设发布一则公告，公司境外全资子公司HZID于6月9日完成了1.5亿美元高级无抵押定息债券发行，债券期限364天，票面利率高达12%。

同一日，房地产资管信息服务平台（CAIC）发布数据显示，5月房企境内外共发行债券约590亿元，同比微升4.8%，环比大幅下降38.2%。其中，发行债券的房企数量有45家，仅为4月发行数量的一半。

房企发债成本两极分化，基本面较好杠杆较低的公司能够获得较低成本资金，比如5月发债量最高的华润置地，发行了一笔60亿元的中期票据，融资利率3.29%-3.84%。但同期的中小房企，发债成本都超过了10%。

一财点评：最近两个月，随着偿债高峰期的到来，房企普遍开始感觉到资金面的紧张，不久前，旭辉控股行政总裁林峰还发文称，对房企的融资会进一步收紧。尤其高杠杆房企的融资环境越发恶劣，要么忍住不借钱，比如五六月需要偿还两笔美元债的中国恒大；要么只能高息借钱，比如以12.5%的票面利率发债的佳源国际。

华润置地5月购地238亿

10日晚间，华润置地(01109.HK)公布，2021年5月，集团在无锡、杭州、北京、青岛、南京及哈尔滨收购了6幅地块，总楼面面积约2,110,222平方米。集团就该等土地收购应付的权益对价约为人民币238亿元。

一财点评：能够拿到便宜的钱，是华润置地、中海、越秀等国企央企当下最大的优势，因此，在各地的土地市场上，他们也成为十分活跃的群体。据称，在许多城市拍地时，这些财大气粗的土豪级别房企可以同时注册上百个马甲下注摇号，光保证金就高达几百亿。一位民营房企的总裁对此感叹：“看着他们真是羡慕啊！”