跌停！洋河股份领跌白酒板块 机构：估值仍具备性价比

6月11日早盘，洋河股份大跌。截至发稿报211.28元封死跌停，为自2020年2月3日以来首次跌停，成交金额已超50亿元。

消息面，6月10日晚间，洋河股份发布《关于调整部分公司领导工作分工的通知》，表示经研究决定：张联东主持股份公司全面工作，分管集团贸易全面工作，主持双沟酒业、双沟酒业销售公司全面工作。刘化霜协助钟雨做好股份公司经理层工作，分管产品中心和国际化战略工作，负责集团贸易党委工作。

根据公司发布的2020年报及2021年一季报，2020年营收211.01亿，同降8.76%，归母净利润74.82亿，同增1.33%，扣非净利润56.52亿元，同降13.79%，2020年利润分配拟10派30元。

公司2021Q1营收105.20亿，同增13.51%，归母净利润38.62亿元，同降3.49%，扣非净利润38.11亿，同增19.01%，经营活动现金流净额29.20亿元，同增987.75%，2021Q1业绩超市场预期。

东北证券认为，经过近两年的渠道改革，公司形成一商为主，多商为辅的厂商模式，同时改变压货式增长方法，经销商和终端库存水平大幅下降，达到近十年来最低，收入显得更为扎实。随着产品升级及渠道模式调整，渠道利润得到有力恢复。费用投放上，从终端向核心消费者转移，重塑品牌影响力。当前公司市场势能已经全面扭转进入良性增长轨道，2021年制定全年10%以上的增长目标，信心较为充足。

山西证券认为，随着疫情防控常态化，国内消费氛围已基本恢复，预计接下来的白酒动销可能仍将维持良性势头。头部白酒企业对十四五增长目标普遍积极，业绩年复合增长两位数以上。因此考虑到未来五年增长的确定性，目前白酒板块估值仍具备性价比。