LPR连续14个月“纹丝不动” 短期内利率有望继续稳定 丨火线解读

6月21日，全国银行间同业拆借中心公布新版LPR报价：1年期品种报3.85%， 5年期以上品种报4.65%，两项贷款市场报价利率均连续14个月保持不变。

LPR连续14个月“纹丝不动”意味着什么？

本月15日，央行等量续作1年期MLF，招标利率为2.95%，与上月持平。

东方金诚认为，这意味着6月LPR报价的参考基础未发生变化。自2019年9月以来，1年期LPR报价与1年期MLF招标利率始终保持同步调整，点差固定在90个基点（0.9个百分点）。受疫情冲击等因素影响，这段时期宏观经济波动性较大，中期政策利率（MLF招标利率）对LPR报价发挥稳定指引作用。这不仅有效提升了货币政策传导效率，而且有助于克服疫情以来市场利率大幅波动影响，稳定市场预期，为实体经济创造稳定有利的融资环境。

24个城市首套房贷利率上浮

根据贝壳研究院发布的6月《重点城市主流房贷利率简报》显示，虽然LPR保持不变，但房贷利率继续上行。

根据贝壳研究院发布重点城市主流房贷利率数据显示，6月贝壳研究院监测的72城主流首套房贷利率为5.52%，二套利率为5.77%，分别较5月上浮5个、4个基点。6月72城房贷平均放款周期为50天，较上月延长2天。

贝壳研究院首席市场分析师许小乐认为，预计下半年住房信贷继续收紧，二手房市场量降价稳。国际通胀预期持续存在，原材料价格持续上涨的效应将在下半年传导到消费端，加大下半年国内通胀压力。在此背景下“稳货币、紧信用”的政策将持续，特别是针对房地产市场的紧信用将保持，银行端房贷利率继续上行、放款周期延长，涉房贷款的非金融机构如小额贷款公司、融资担保公司等的监管也持续收紧。住房信贷收紧是下半年的常态，预计二手房市场呈现量降价稳的走势。

LPR未来走势如何

东方金诚认为，展望未来，短期内MLF利率有望保持稳定，监管层正在采取措施优化存款利率自律管理方案，这将有助于商业银行吸收货币市场利率波动对银行边际资金成本带来的影响，1年期LPR报价有望继续保持不动。

关于流动性，央行主管媒体《金融时报》最新刊文称，在货币政策“稳”字当头的政策取向下，央行保持流动性合理充裕不是一句空话。央行已经通过货币政策执行报告等渠道多次强调，将引导货币市场利率围绕央行短期政策利率波动运行，以及要多关注央行政策利率水平而不是操作量。因此，市场主体无需对流动性产生不必要的担忧，更不宜以没有根据的猜测去预测流动性“收紧”和“波动”以及央行政策取向，误导市场预期，人为制造波动。