利空消息再次引发大跌

昨天大盘指数收于3381.18点，两市成交量为15342亿，较上一个交易日放量1152亿，昨天是放量下跌，芯片、业绩增长和风电较强势。A股整体放量大跌。北上资金净卖出41.72亿元，南下资金净卖出12.75亿元。

市场整体，上涨963家，涨幅超过5%的有121家，下跌3350家，跌幅超过5%的有662家，其中涨停26家（过滤ST股和未开板次新股），跌停55家（过滤ST股），连板7家，略弱于上一个交易日。仅两成多个股上涨，115只个股涨幅超过5%，39只个股涨停（剔除未开板新股和ST股），其中13只个股连续涨停，650只个股跌幅超过5%，29只个股跌停（剔除ST股）。整体赚钱效应跌落冰点，个股结构性风险剧增。

周一A股大跌，晚上美股继续历史新高，网上的舆论都认为今天会反弹，早上在半导体的带领下确实是反弹了一段时间，半导体板块早上甚至出现了涨停潮，涨幅超过10%的一度有20家，但是午后在“茅”指数的带领下，指数急转直下，到了2点多的时候引发了情绪的恐慌，收了一根光脚大阴线，超出所有人的预期。

上周五和周一都理解为是雷雨季，从板块的运行上是可以理解的，从数据上是有一定的偏差的，昨天这个行情出来之后，尤其是创业板的中四季行情已经进入了冬季，就要对情绪周期做一个修订，因为小四季遵循中四季，中四季遵循大四季。昨天的日子很明显是进入了冬季，那么纯粹按数据来看，上周五进入了秋季，周一入冬，昨天依旧是冬季，而且是温度比较低的冬季了。

昨天行情走势算是彻底扭转了市场情绪，多头人气丧失殆尽，上一轮行情彻底结束了。后面行情要按启动新一轮行情去观察去思考，其中扰动因素一看政策面，二看人气重新聚集需要多长时间。这阶段有两点要提醒大家，一是抢反弹一定快进快出，因为强势股补跌杀伤力是很大的；二是选股务必摆脱峰终定律控制。

创业板指数虽然很难看，但还有修复的可能性，昨天跌完之后，短期修复的概率就更小了，连续的放量下跌之后，指数需要重新企稳，再组织进攻，这个过程可能比较长，也就是创业板中四季秋转冬的可能性大大提升。上证指数已经有效跌破3400点，已经逼近3月9号的年内低点，如果这个位置继续跌穿，那大盘本轮调整级别将上升，从创业板结构性风险，转变为全市场系统性风险。覆巢之下无完卵，如果出现系统性风险，一直以来的结构性行情也荡然无存，市场皆以规避风险为主要矛盾。

昨天最强的板块还是半导体，不管是行业老大中芯国际，还是各个细分领域的龙头股表现都是非常的好的，只不过下午被盘面给带了下来，那么后面如果盘面稳住了，不再大跌的时候，他们是最先反弹的，这里不仅是情绪上的，还有逻辑上的。半导体的业绩近期不错，而且炒作他们政治正确，就算泡沫化炒作，监管层也不担心。

总的来说，创业板因为有过夏季，这里进入了冬季之后就要更加谨慎，甚至是不参与。而上证是没有经历过夏季加速的，这里依旧是处于春季，这里的倒春寒虽然很冷，但是后面可是夏季，所以对上证指数不应该过于悲观。

（作者为海大智慧股份有限公司执行总裁,兼大智慧中国私募基金研究所所长洪榕）