大行情不急一时，选对方向是关键

周三，A股整体窄幅震荡。两市成交额12827亿元，北上资金净卖出28.15亿元，南下资金净买入56.32亿元。大盘指数震荡走势，上证指数强，创业板指数弱，继续呈现分化行情。两市成交金额维持在万亿以上，流动性保持健康。近期市场发生了很大变化，超跌低位股强势，高位股持续调整，但是究竟哪些是新一轮行情的真正领涨者，目前信号并不明显，所以还需要多观察几天，预计下周应该就比较明显了。

不到六成个股上涨，325只个股涨幅超过5%，90只个股涨停（剔除未开板新股和ST股），其中16只个股连续涨停，61只个股跌幅超过5%，3只个股跌停（剔除ST股）。个股赚钱效应较前日略提升，个股结构性风险基本持平。

大盘最近一周比市场预期要强，主要是因为流动性实在是好，两市成交额始终在12000亿以上，从龙虎榜看，活跃资金主动下桌的少，在外面看了一会儿又进来的也有。这就造成了，虽然几条老主线都从趋势性上涨转为横盘震荡滞涨，都有点摇摇欲坠的样子，但始终没有效确认转入趋势性下跌，而是和不断涌出的新阶段性热点板块，共同构成了一个“高位-低位”、“成长-价值”的快速轮动体系。

这个轮动体系之所以能够维持下来，主要是靠场内过剩的流动性。对于短线聪明资金来说，只要能跑得掉，就会一直做下去，真的敬佩他们对市场温度超乎寻常的理解。但在这个轮动体系中，整体趋势性的行情少，分化脉冲式的行情多，强势板块一天就能换几个，手快吃肉，手慢挨刀，需要较强的盘面理解力。

不管是沪指的春季，还是创业板的秋季，反正都不是夏季，对于围猎C来说，我们要站在中四季的时空观中制定阶段策略，不能每天被盘面牵着走。你有能力，可以利用高温震荡行情，看短做短，赚取差价的钱，但你也需要有对新一轮中四季行情的整体考量。

昨天券商板块整体有所调整，震荡走势，符合大春季行情表现，保持H333策略。民航连续反弹，走势逐渐企稳，但是信号不够强，需要一根中阳线级别的走势来彻底扭转趋势。

血制品跟随医药板块调整，龙头虽有利好加持，无奈整个医药板块太弱，受到很大影响。血制品股票要想彻底摆脱春季走势，需要医药板块整体企稳，在此之前可以反复做滚动。如果医药板块未来拖累比较厉害，不排除短期个股向下走出难看的形态，这都是正常走势，所以即使出现这种走势也不必恐慌，未来行业变好的确定性非常高，控制仓位，极端交易问题不大。

这就是我们之前说的，需要跟踪分析当下阶段性热点板块，从其走势的整体性、稳定性、位次，以及价值逻辑、聪明资金动作等多角度，逐步验证其趋势的延续性。如果要参与，可以先当春季处理，对领涨的产业链细分龙头尝试H333建仓，而不是上来就重仓赌。

半导体芯片今天行情有回暖信号，看明天验证，可能存在滚动机会。如果半导体芯片板块企稳，这对整个科技板块意义很大，观察城门立木的科技股能否创出新高，可以判断是否可开启新一轮行情。

（作者为海大智慧股份有限公司执行总裁,兼大智慧中国私募基金研究所所长洪榕）