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行业大咖云讲堂丨交运龙头过去、未来挣什么钱?

第一财经 2021-08-31 14:04:35

责编:王艺

为全面呈现国内产业升级趋势,更好地服务投资者深刻理解公司行业基本面,上海证券交易所与第一财经联合推出“与高质量发展同行”《行业大咖云讲堂》系列节目。贯穿2021年全年,与头部券商的资深行业首席分析师一同,系统梳理投资研究框架,践行价值投资理念。
上交所行业大咖“云讲堂”——长江证券研究所所长助理交运行业首席分析师韩轶超

为全面呈现国内产业升级趋势,更好地服务投资者深刻理解公司行业基本面,上海证券交易所与第一财经联合推出“与高质量发展同行”《行业大咖云讲堂》系列节目。贯穿2021年全年,与头部券商的资深行业首席分析师一同,系统梳理投资研究框架,践行价值投资理念。

本期节目邀请的是长江证券研究所所长助理、交运行业首席分析师韩轶超。本次云讲堂课程中,他以交运各领域的个股为抓手,通过分析个股展望整个行业。这些交运龙头过去挣什么钱?未来如何挣钱?机场行业中哪个板块是“低调的奢华”?最具规模效应的物流赛道又是哪家?《穿越β找α,兼论交运行业选股逻辑》将为您一一解答。

以下为此次课程的核心观点:

1.机场:从公用事业到消费属性的跃升

业绩为核!全A板块中,上海机场是长周期中兼具高盈利能力与高收入增速的市值前十大标的之一。由于国际客流占比决定了行业长跑冠军的“基因”,潜在需求充沛、流量消费能力强则注定了上海机场“天生高贵”。未来,上海机场市值提升将有三种发展可能性。

2.公路:区域经济和股东回报的交集

熊市超额收益比肩全胜的格力电器!成长的稳定性和高现金比例构筑了宁沪高速的防御性,并在过去18年里12次录得超额收益。因此,公司成功获得资金面的认可,并正中投资者下怀。机构更是高呼,集团的盈利、分红就看宁沪!

3.民营航司:从纯拼资源,到资源和效率并重

随着航空管制放松,民营航司市场进入漫长出清的过程。当前竞争格局显著改善,航司协同效益增强,需求增速持续超过供给增速,行业客座率稳步提升。与此同时,核心枢纽呈现寡头垄断,基地航司议价能力突出,行业进入缓慢成长期,从“赛道红利”转向“格局红利”。在航线网络分层的背景下,得枢纽者得天下。

4.快递:剩者为王,赢家通吃

我国的电商基础设施毋庸置疑,但电商红利的隐忧、领先龙头的焦虑开始显现。参考此前的价格战带来的结果,机构认为价格战是市场出清的必经之路。当前快递行业相关标的的估值处于合理区间,可胜而后求战。

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