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板块拾金|新能源、周期都在调整,消费却反弹,策略要变?机构这么看

第一财经 2021-09-21 18:48:09 听新闻

责编:高莉珊

中秋节前一周,A股三大指数全线下跌,上证指数跌2.41%,深证成指跌2.79%,创业板指跌1.2%。板块方面,锂电池、光伏、风电等高景气赛道和煤炭、钢铁、有色金属等周期板块均出现波动调整,白酒、医药等消费板块突现反弹。

从资金方向上来看,主力资金大幅流出锂电池、有色金属、新能源车、电子元件等热门板块,医药相关板块居净流入额榜首;北向资金增持了新能源车、锂电池、券商等板块,减持了钢铁、有色金属、化工等周期板块。

展望后市,如何看待新能源及煤炭等周期股的调整?消费股异军突起是新机会的来临吗?后市掘金重点应该在何处?

重点数据一览

热点复盘

【锂电池】

上周锂电池概念大起大落,整体延续调整态势,主力资金近5日净流出逾600亿元。个股方面,红宝丽表现最佳,以42.05%的周涨幅居首,中科电气、奥克股份周涨幅超30%分列二、三位。

业内分析认为,锂电池板块涨幅过大,出现了获利盘回吐压制。就中长期而言,国内外新能源汽车行业发展前景确定,锂电池板块仍值得重点关注。

中泰证券指出,今年电动汽车属于需求持续超预期带来的全面性大级别行情。动力电池方面,推荐宁德时代、恩捷股份等强竞争力龙头标的。推荐产品量价齐升环节:正极(容百科技、中伟股份、当升科技)、电解液(新宙邦、天赐、永太科技)、阻燃剂(万盛股份)、锂电设备(先导智能等)及锂&铜箔等。

【磷化工】

近来纷纷布局新能源赛道、与锂电池有密切关系的磷化工企业也是市场关注点之一,上周板块也有所表现,周初领涨两市尤为强劲。个股方面,六国化工以近55%的周涨幅领先,云图控股、兴发集团、晨化股份周涨幅超30%。

长江证券指出,磷酸铁锂是当下锂电主材产业链中需求逻辑最强的环节。从磷源来看,2021-2022 年,由于疫情下农业景气叠加供给受限带动磷化工板块景气,长期来看,在下游磷酸铁锂新增需求的拉动下,以及供给的持续受限,磷源长期有望维持供不应求的状态,建议关注磷化工行业。

【风能】

风能板块近期走势强劲,多股大涨掀起涨停潮,大金重工、运达股份、恒润股份周涨幅超50%。

近期政策利好是重要因素,国家发改委印发《完善能源消费强度和总量双控制度方案》提出,对新增能耗5万吨标准煤及以上的“两高”项目,差别化分解能耗双控目标,鼓励可再生能源使用,重点控制化石能源消费。此外,国家能源局官宣要进行“千乡万村驭风计划”和老旧风电场升级改造。

中泰证券指出,考虑到海风、陆上第二波抢装、大基地项目以及平价周期开启,2021年风电需求或达50GW以上。近期大宗价格拐头向下也打消市场关于成本的担忧,风电产业链中整机环节弹性大、零部件环节业绩确定性高,此外本轮风电景气周期出现明显大型化的趋势,对产业链影响深远,当前行业2021年估值中位数 24 倍,性价比较高。重点推荐:日月股份、天顺风能、金风科技、明阳智能等,建议关注:新强联、东方电缆、运达股份等。

【煤炭】

受益煤炭价格持续走高,煤炭板块周初继续走强,不过之后有所回调。板块内翼中能源周涨幅近30%居首位,其他个股周涨幅则较微弱。

中金公司指出,最近大宗商品市场供应侧的风险再次抬头,但当前市场面临着能耗双控、环保督察与安全监察的三重约束。煤炭等上游矿产产能仍有制约,低库存下又叠加环保、安检、疫情等供给冲击,对价格推波助澜。

国泰君安证券指出,短期保供产能投放节奏低于预期,煤价高位的持续性将超市场预期。全行业7月利润总额环比增13.5%,三季度盈利增长斜率有望提升。推荐中报超预期、市场价销售、预期估值更低的公司,兰花科创、盘江股份、昊华能源、山西焦化、山煤国际;行业弹性龙头,中煤能源、兖州煤业、山西焦煤、潞安环能;积极转型新能源的煤炭公司,华阳股份、中国旭阳集团;强盈利能力的淮北矿业、陕西煤业、中国神华,具备可观绝对收益。

国盛证券指出,目前市场对于煤价中枢大幅上移的接受度正逐步提高,煤炭行业正处在被投资者逐步挖掘的阶段,估值修复已然开启。看好煤炭销售结构中长协占比偏低、附带化工业务、业绩弹性大的低估值标的,重点推荐晋控煤业、山煤国际、兖州煤业。

【有色】

与煤炭类似,有色金属也陷入了波动回调,多股跌停。

华安证券指出,新能源金属价格表现较分化,金属钴价以调整为主,锂市偏强运行,锂盐价格继续攀升。目前全球新能源汽车产业维持高景气,下游需求持续向好,然而上游原料供应紧张局面短期难改,供需偏紧支撑锂价上行。建议重点关注:钴产业一体化布局标的华友钴业、寒锐钴业;拥有较高锂资源自给率的龙头企业赣锋锂业、天齐锂业;盐湖锂相关标的:盐湖股份、西藏珠峰、西藏矿业、中矿资源;锂云母相关标的:永兴材料、江电特机;锂辉石相关标的:川能动力。

该机构还指出,基本金属上周期现市场整体偏弱运行,预计铜价有望止跌企稳,不过库存持续去化,铝市场供需偏紧预期仍在,预计铝价持续高位震荡。贵金属价格短期延续震荡运行。建议关注:赤峰黄金、银泰黄金、盛达资源。

【白酒】

中秋节前最后一个交易日,白酒概念拉升,多股走强。中秋和国庆双节是传统酒类消费的旺季,市场关注销售业绩情况。

一财近期走访了解到,中秋市场白酒旺季不旺,部分受访经销商反映,今年中秋白酒销售不及去年同期,但市场分化加剧,头部酒企依然从中受益。

信达证券指出,应理性看待市场反应的“平淡”,去年因为疫情导致的报复性消费难以复制,目前白酒行业回归正常消费需求,侧面反映出行业发展的稳定性,价盘稳定就是最好的表现。首推景气度高、长期业绩确定性强的高端白酒,如贵州茅台、五粮液;同时推荐品牌氛围提升、具有差异化竞争优势、业绩改善突出的次高端白酒,如舍得酒业。

【医药】

节前医药板块也强势反弹。消息面上,人工关节国家带量采购结果落地,本次集采膝关节平均价格降幅约82%,与此前冠脉支架带量采购93%的价格降幅相比有所缓和。

西南证券认为,今年医药行业政策已基本出台,政策底逐步明确,且即将进入四季度估值切换窗口期,经过前期调整,部分赛道2022年估值相对较低,性价比较高。

开源证券指出,持续看好医疗服务板块和零售药店板块长期投资价值。同时,国内创新药出海项目涌现,创新药外包服务产业链将持续受益,看好创新药产业链的高景气,推荐为全球生物医药行业提供全方位、一体化的新药研发和生产服务龙头公司以及具有特色的全流程服务药品研发的技术平台公司;继续拥抱赛道价值高、有较深护城河、商业模式被证明成功的标的。

后市配置

银河证券:稀缺资源品大级别行情没有结束,未来仍有上涨空间

银河证券指出,尽管钢铁煤炭有色等资源材料股跌幅较大,但资源品供需紧平衡甚至短缺的长逻辑不变,本轮资源材料大级别行情并未结束。配置上建议:1)首选供需格局良好的资源材料行业,尤其是需求增长、供给受限的品种,比如磷、硅、氟、电石、电解液溶剂等化工品。煤炭、钢铁、有色等供需格局改善的品种长期前景看好。其逻辑迥异于2009到2020年的多轮周期行情。2)电力和新型电力系统建设。3)科技自主自强、专精特新中小企业等高端制造和科技(估值偏高,逢跌买入)仍处周期向上阶段,看好新能车、光伏、半导体、军工等。

国盛证券:长假前休整为主,静待四季度反攻

国盛证券指出,在价格韧性延续且相对业绩优势明显的背景下,继续看好上游品种的表现,重点推荐:煤炭、化工、铝/小金属、钢铁以及海运;成长单边占优的趋势已经转向,对于价值股维持逐步增持的建议,低估值推荐:券商、建筑、电力等;关注新基建发力方向,重点关注新能源基建(光伏、风电、储能、特高压)、国产工业软件、通信设备等。

华安证券:成长+周期双主线延续,成长进一步聚焦新能源

华安证券指出,市场风险偏好受压制,但无系统性风险。市场仍以结构性机会为主,成长风格和周期风格依旧偏强。成长板块关注新能源车产业链、光伏、风电,周期板块关注部分有色、化工品种和建筑建材等,消费板块还需等待投资机会。

国泰君安:分化之下,仍需重视第三次能源革命

国泰君安指出,市场风格剧烈波动下寻找超额收益方向,稳增长预期下看好财政发力新方向,推荐第三次能源革命、新兴消费主题。目前新能源赛道内部细分领域间的分化和轮动加剧,但主要催化剂为偏短周期因素,产业中长期成长趋势不改,上游资源品极致行情过后,中游高壁垒领域有望走强,保持新能源赛道投资定力的同时把握细分赛道轮动机会。

山西证券:经济数据触底,风格切换将至

山西证券指出,周期板块受大宗商品价格影响结束了此前的强势,需求端疲软将逐渐传导至供给端,预期未来大宗商品价格将继续回落。本月以来,市场风格变化符合预期,原材料板块资金分歧较大,风险同时加大,未来市场或有风格切换。目前,医药、食品饮料、电子等消费成长板块估值已处于短期低点,继续调整空间有限。中期来看,随着消费数据触底后,参考上一轮疫情后经济反弹,前期压制的需求释放,消费板块将迎来估值和盈利预期修复行情。

中信证券:市场风格切换将加速,配置保持均衡

中信证券指出,市场风格的切换仍将加速。配置上继续保持均衡,消费四季度见底回升、短期避险情绪升温、基金风格偏移后的再平衡共同驱动市场重心继续向价值加速偏移,建议左侧布局价值板块中高景气的消费和医药细分领域,并继续聚焦制造和科技板块中三季报有望超预期的机械、军工、半导体、锂电。

光大证券:市场风格有望趋于均衡,关注两条配置主线

光大证券指出,近期A股行业轮动明显加快,反映出当前投资者对各板块均存在较大分歧。从投资性价比角度看,建议重点关注两类行业:一类是当前估值较低且未来业绩及估值有望修复的行业,另一类是当前估值较高但短期内能通过高增长以消化高估值的行业。配置上,市场风格有望趋于均衡,建议关注两条配置主线:1)继续关注成长,推荐新能源以及相关的设备、材料等行业;2)关注基建的相关机会,包括机械、化工、有色、建材、建筑等行业。主题角度关注“专精特新”以及碳中和带来的资源品机会。

开源证券:关注“回撤风险”,推荐黄金、铜、原油、券商等

开源证券指出,全球市场出现波动已是不争的事实,投资者更应关注的是当下市场是否出现需要规避的“回撤风险”。如果未来一周出现明显的市场回撤,“持股过节”变得必要,推荐顺序是:黄金、铜、原油(油气开采、油运、设备、化纤)券商、房地产、钢铁、船舶制造、煤炭。指数/风格/主题上继续推荐上证50/中证红利/中字头/大盘价值。

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